Por Jude Webber
Nada parece estar marchando bien para la presidenta de Chile, Michelle Bachelet
La inflación, el eslabón débil de la boyante economía de su país está en una altura de seis años. Los sindicatos, los socios naturales de su gobierno de izquierda, desfilaron por las calles de Santiago en agosto protestando contra las políticas de libre mercado que según ellos están alimentando la desigualdad. Un policía murió cuando los jóvenes se enfrentaron a la policía anti-motines en el aniversario del golpe  militar de chile de 19973. Y los viajeros bien pueden estar esperando más meses de problemas con Transantiago, un sistema de transporte que ha traído el caos a la capital.

Las tasas de aprobación de la primera mujer líder de Chile han caído en un tercio, a 39% desde que asumió el cargo en marzo del año pasado, de acuerdo con un nuevo sondeo de Adimark GFK, notablemente inferior al casi 43% que dice que la desaprueba.

Y este sondeo se realizó antes de la manifestación de los sindicatos y los tumultos callejeros en los cuales más de 750 personas fueron detenidas en choques con la policía.

Bachelet dice que ella está siendo juzgada muy duramente, demasiado pronto. Las imágenes de los jóvenes luchando con la policía después del aniversario del golpe del 11 de septiembre -cuando son comunes las protestas- contribuyeron a una imagen distorsionada, haciendo ver como si “Chile se estuviera cayendo a pedazos”, dijo al Financial Times.

 “No es una tendencia en aumento”, dijo refiriéndose a las manifestaciones, que han generado una mala prensa en Chile y en el extranjero. Ella ha defendido los derechos de los sindicatos de expresar sus críticas al modelo de libre mercado introducido durante el régimen de 17 años del fallecido Augusto Pinochet, pero alega que el desempleo está en su nivel más bajo en nueve años y que está cumpliendo con la justicia social por la vía de iniciativas como una amplia reformas de pensiones que se convertirá en ley a principios del año próximo.

Mientras tanto, la demanda de Asia ha aportado crecientes ingresos por el cobre, metal del cual Chile es el mayor productor del mundo, y la economía ha levantado. Creció 6.1% en el segundo trimestre, el ritmo más rápido en dos años, considerablemente por encima del crecimiento de 4% en 2006, aunque la expansión económica perdió velocidad entre junio y julio.

Sin embargo, la inflación anual subió a 4.7% en agosto, y la semana pasada obligó al banco central a elevar su tasas de préstamos patrón por tercera vez en tres meses. Bachelet dijo que el movimiento momentáneo en la inflación fue en gran medida resultado de factores externos, como el aumento de la leche, el trigo y los costos del combustible, además del clima frío que provocó malas cosechas.

“Sabemos que parte de esta situación va a continuar y otra parte se va a resolver en la medida que venga un tiempo más cálido [?…] Por eso yo diría que no somos pesimistas”, dijo. “No nos gusta ver la inflación donde está, pero estamos muy atentos”.

Chile ha sufrido un invierno para el hemisferio sur particularmente frío, con graves recortes de gas para los generadores de electricidad y fábricas, después que su único suplidor de gas, Argentina, tuvo su propia crisis energética.

Hasta ahora, ha evitado hacer cortes a los clientes residenciales. No obstante, Bachelet aceptó que “vamos a tener problemas” el año próximo si nuevas sequías afectan la generación hidroeléctrica.

La importación de gas de Bolivia, que es rico en ese recurso natural, está afectada por una disputa sobre el pedazo de costa chilena que Bolivia perdió en el siglo XIX. Se interrumpieron los vínculos diplomáticos hace 30 años y cualquier negocio para concederle a Bolivia acceso no-soberano al Pacífico tendría que ser aprobado por Perú, que tiene su propia disputa marítima con Chile.

Chile y Bolivia estuvieron discutiendo un programa de 13 puntos que no incluye específicamente el problema del mar, en medio de señales de acercamiento.

“Yo me sentiría muy feliz si Bolivia se decidiera [a restablecer las relaciones diplomáticas] porque Chile siempre expresó su plena disposición y esto depende del gobierno boliviano”, dijo Bachelet. “Lo positivo es la buena relación que mantengo con el presidente [boliviano] Evo Morales, porque hemos sido capaces de desarrollar la confianza, pero la confianza no dura eternamente si no logramos avances”, añadió

Después se su propia experiencia con Transantiago, ella sabe cuan cierto es eso. De una aprobación de 62% poco después de asumir el cargo, sus calificaciones se vieron afectadas por las protestas estudiantiles en los primeros meses.

Pero fueron los problemas del sistema de transporte, que ella admite haber iniciado antes de que estuviera listo, lo que provocó que su nivel de aceptación decayera.

Sus “mea culpas” públicas, mejorías parciales en meses recientes y la intención del gobierno de haber realizado un servicio  ”decente” en diciembre todavía tienen que aplacar a los indignados viajeros.

“Después de Transantiago, nada me sorprende”, dijo.

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México crea un nuevo mercado de derivados  para extranjeros y locales
Por Adam Thomson
En Ciudad de México
El Mercado de Derivados de México uno de los diez mercados de derivados principales del mundo por su volumen, intenta ofrecer a los inversionistas dos nuevas clases de contratos, como parte de su agresiva política de convertirse en un mercado más maduro y orientado internacionalmente.

MexDer, como se le conoce, le ofrece a los inversionistas trueques de tasas de interés la tasa de referencia TIIE del país a 28 días desde el  lunes 17 de septiembre. La intención es permitirle a los que participan para cubrir de manera más efectiva, y por lo tanto, ganar acceso más seguro al mercado mexicano.

Los contratos únicos de MexDer sobre la tasa de interés TIIE ya son sumamente populares entre los inversionistas locales e internacionales. Fueron los de más rápido crecimiento en el mundo por su volumen el año pasado y están entre los los que más se comercian en cualquier parte.

“Le permitirá a los participantes administrar el riesgo en una forma más eficaz”, dijo al Financial Times Jorge Alegría, jefe ejecutivo de MexDer. Alegría, quien planea visitar Nueva York esta semana para promover el nuevo contrato, dijo que es lo que están buscando los inversionistas en los perturbados mercados internacionales de hoy.

Como parte de su estrategia de de atraer números crecientes de inversionistas extranjeros, MexDer también intenta lanzar opciones de acciones corrientes en enero de las compañías más negociadas de México.

Entre estas se incluye CEMEX, la productora de cemento, TELEVISA, la radiodifusora, FEMSA, la compañía de bebidas y TLEMEX, el gigante de telecomunicaciones de líneas fijas del país. La decisión se tomó después que el Congreso mexicano aprobara la semana pasada una reforma fiscal que, entre otras cosas, eliminará el impuesto que tienen que pagar los extranjeros que comercian opciones de acciones. El impuesto, que está en 15%  de las ganancias, se extinguirá en enero.

“En realidad vamos a promover mucho esto”, dijo Alegría. “Vamos a salir y decir `¿Se acuerdan del problema del impuesto? ¿Bueno, pues ya eso no es un problema´”.

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Experto en vivienda advierte sobre nuevas sacudidas económicas
Por Eoin Callan
En Washington
Nuevas sacudidas económicas en la escala de la actual contracción del crédito van a ocurrir si los precios de la vivienda en Estados Unidos continúan cayendo, advirtió uno de los principales expertos del sector en el país.

Robert Shiller, un economista de la Universidad de Yale dijo a un panel del Congreso que él teme que “el colapso de los precios pudiera ser el más grave desde la Gran Depresión.

“El declive en los precios de las viviendas va a crear nuevas dislocaciones futuras, como la crisis del crédito que acabamos de ver”, dijo el profesor Shiller al comité económico conjunto del Senado.

El alerta subraya un punto de vista cada vez más extendido de que la turbulencia en los mercados financieros y la tensión en las condiciones del préstamo son consecuencias tempranas de una caída en el mercado inmobiliario que está cobrando impulso.

Shiller, quien diseñó el respetado índice Case-Shiller para el precio de la vivienda y pronosticó el estallido de la burbuja puntocom en un libro que constituyó un “best-seller”, dijo que mientras se ha enfocado “las normas de préstamo laxas e irresponsables, yo considero que está pérdida de valor en las casas es la principal razón por la que tenemos hoy una crisis”.

Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal, dijo al Financial Times esta semana que las caídas de dígitos dobles en los precios de las viviendas de sus picos no serían una sorpresa.

Una baja en los precios de las casas en esa escala no tendrían precedente en la historia de EEUU y tendrían un costo económico varias veces mayor que el desplome del mercado hipotecario subprima que disparó la crisis financiera actual.

La organización  Center for Responsible Lending ha pronosticado que las ejecuciones en los préstamos subprima conducirá a una pérdida acumulativa de US$164 millardos (€118 millardos, £82 millardos) en acciones de viviendas. Los bancos de inversión han indicado que los costos para las instituciones financieras podrían llegar a más de US$300 millardos.

El comité económico eonjunto escucho de los expertos que una caída de 15% en los precios de las casas eliminaría US$3,000 millardos de riqueza de los hogares.

Alex Pollock, un miembro del American Enterprise Institute, dijo: “Los bienes raíces residenciales constituyen un activo de alta categoría enorme, con un valor agregado cercano a los US$21,000 millardos, y por supuesto, es el componente individual más grande de la riqueza de la mayoría de las familias.

 “Hace un año, era común decir que mientras que los precios de las casas caerían periódicamente sobre una base regional, no sería así en una base nacional. Pues bien, ahora los precios están cayendo sobre una base nacional”.

Shiller dijo que es “difícil pronosticar la profundidad, duración y todas las consecuencias” del agravamiento de la baja inmobiliaria.

 “Sin duda, la Reserva Federal tomará medidas agresivas, que mitigarán su gravedad. Pero, si persiste la deflación de los precios de la vivienda, o se intensifica, descubrirán que el talón de Aquiles de esta economía resistente es la evaporación de la confianza que puede acompañar la psicología de fin del `boom´”, comentó.

El senador Charles Schumer, presidente del comité económico conjunto, criticó el manejo de la crisis subprima por parte de la Fed y la administración Bush.

 “A pesar de todas las declaraciones tranquilizadoras que hemos escuchado de la administración, de que el impacto este desastre sería `contenido´, no  ha sido así. Por el contrario, lo que  ha habido es un contagio que se ha extendido a todos los sectores de la economía”, dijo.

VERSION IVAN PEREZ CARRION