La primera bolsa transatlántica

<p data-src=https://hoy.com.do/wp-content/uploads/2006/12/FD61C1D2-C485-4768-A310-7D73411A1BD9.jpeg?x22434 decoding=async data-eio-rwidth=396 data-eio-rheight=390><noscript><img
style=

Por John Authers
La primera bolsa transatlántica es casi una realidad. Con la aprobación del grupo de accionistas de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ayer de la apropiación del Euronext pan-europeo, y los principales reguladores felices en principio, solo que da por hacer la oferta final.

La batalla por la apropiación empezó con una intervención del presidente Jacques Chirac, de Francia, y las demandas absurdas de que el NYSE garantizara que el Congreso de Estados Unidos no legislaría en el futuro parta extender las reglas de gobernabilidad corporativa hasta todas las compañías registradas en el Euronext. Pero cuando se hizo la cuenta, la oferta apenas tuvo oposición.

Los reguladores europeos no añadieron requerimientos significativos a aquellos ya aplicados al Euronext. Más de 98% de los accionistas del Euronext votaron a favor del acuerdo.

Entonces, a qué viene tanto alboroto? Quizás los europeos no se dieron cuenta de que un mercado de valores ya no es un monopolio natural -una industria donde los costos marginales de incrementar el número de jugadores del mercado de uno a dos para superar los beneficios marginales. Antes del comercio electrónico -y ciertamente, antes del teléfono-, la necesidad de reunir liquidez en un lugar hizo de un mercado un monopolio natural bajo esta definición.

Pero la propiedad hoy de un mercado, cuando el comercio electrónico ha rebajado las barreras para entrar, y donde el crecimiento más gordo es abierto, eso importa menos. Los mercados de valores no son el centro de toda la vida financiera, como lo fueron hace un siglo. El capitalismo, con gerentes verificados por la competencia y motivados por la codicia, ahora debe aplicarse.

La competencia en EEUU ha asegurado que el comercio es mucho más barato aquí en Europa. La respuesta correcta de Europa es promover más competencia (como ocurrirá con los Mercados en la Directiva de Instrumentos Financieros).

Un vínculo de Euronext y la Deutsche Borse de Alemania pudo haber producido más ahorros. Pero hubiera llevado a Europa por el camino equivocado -expandiendo un monopolio anticuado. El NYSE derrotó a la Deutsche Borse cuando su precio más que se duplicó desde junio.

Fue el mercado, no los políticos ni los reguladores, los que decidieron el destino de Euronext. Y así es como debe ser.

VERSION IVAN PEREZ CARRION

Publicaciones Relacionadas

Más leídas