Los números del señor Przemek Gajzdeczka,  del FMI

Los números del señor Przemek Gajzdeczka,  del FMI

Como Jefe de la División del Departamento del Hemisferio Occidental presentó un informe que estima el crecimiento de la economía en 2.2% para el 2013, una fuerte desaceleración  respecto al 4% del 2012 y al 3.8% esperado para América Latina. Lo atribuyo al “empeoramiento del marco macro-económico durante los últimos años”, es decir, al mal manejo de las finanzas públicas. Recordemos que fue el Jefe de la Misión que estuvo a cargo la consulta del Artículo IV en noviembre del 2011, cuando recomendó reducir el déficit fiscal para bajar la relación deuda/PIB de 44% a 35%.  

¿Para un acuerdo Stand By, cuáles serían las implicaciones? Si el interés promedio anual de la deuda pública es 12% y la inflación del año 5%, para que el coeficiente deuda/PIB se reduzca como lo sugiere el señor Gajzdeczka, sería necesario que el presupuesto del 2013 y el del 2014 cierren con un superávit de  primario de 1.75% del PIB, alrededor de RD$40,000 millones (la aritmética: tasa interés real menos crecimiento de la economía y el resultado multiplicado por el objetivo deuda/PIB). Resulta que el superávit primario (sobrante entre ingresos y egresos antes de pagar intereses) en el presupuesto vigente asciende a RD$6,000 millones, 0.2% del PIB, asumiendo que la economía crece 3% e ingresos adicionales por RD$30 mil millones por la reforma impositiva.    

¿Cómo aumentar el crecimiento en el 2013 y 2014? El secreto lo tiene la calidad del gasto, debe mejorar aplicando parámetros pre-establecidos a las inversiones públicas, que garanticen un retorno positivo. Comenzando con los desembolsos en educación, se dio un paso gigante en la dirección correcta asignando el 4% del PIB, debe ser un factor de importancia en la reducción de la desigualdad de oportunidades en el largo plazo, lo que se logra si mejora la cantidad y calidad de la enseñanza en las escuelas. Para que el capital humano que entre al mercado del trabajo sea cada vez mejor, como dicen los economistas, para elevar el stock de capital humano y con ello el crecimiento de la economía.

Tiene razón el señor Gajzdeczka, los desbalances macro-económicos han debilitado la economía. El déficit acumulado en el presupuesto y la solución fiscal de aumentar los impuestos, fueron responsables de la alta inflación promedio de 6.51% en los años 2005-2011, que pudo ser menor de adoptarse la salida macro-económica de controlar el gasto agregado. Avanzamos en la lucha contra la inflación en el 2012, se redujo a 3.9%, pero retrocedemos con la meta entre 4 y 6% para el 2013, debió ser entre 2 y 3%, por la obligación de proteger el salario de los trabajadores.

Luce alto el déficit de la cuenta corriente de US$3,000 millones, 5% del PIB, para el 2013 el señor Gazjdeczka sugiere el promedio histórico de 3%, alrededor de US$2,000 millones, con lo que estoy de acuerdo. Como terminó la inversión de la Barrick Gold, es muy difícil que los ingresos de capitales netos del exterior  promedien US$3,000 millones como sucedió en los años 2005-2012. Además, el Banco Central debe acumular reservas internacionales, des-acumularía y/o el peso perdería valor si el déficit externo se mantiene como está programado.  

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