Los temores de la deuda se elevan en EU y Europa

Los temores acerca de la deuda de propiedad corporativa y comercial alcanzaron nuevas alturas en Estados Unidos y Europa el viernes cuando inversionistas liquidaron sus acciones en una muestra de que la incertidumbre de crédito sigue creciendo.

Los mercados fueron “atrapados” por la  preocupación de que la debilidad económica afecte los beneficios corporativos, compras apalancadas de acciones y propiedad comercial. Esto representa una escalada de la crisis que empezó con la preocupación por las hipotecas de subprime de EU. El comercio estuvo especialmente pesado en otorgamiento de préstamos – utilizado por firmas privadas de equidad para financiar los tratos. Los fondos mutuos de inversión mobiliaria que invierten en estos préstamos han sufrido cancelaciones, lo que los ha forzando a salir de algunas de sus acciones o posesiones. Los fondos de cobertura que apostaban a la posibilidad de contratos de compras han estado entre las bajas sufridas. La incertidumbre ha ejercido presión en los bancos y otros inversionistas que tienen $200,000 millones  de préstamos apalancados. 

La cifra

200,000

Millones de dólares.  Son los préstamos apalancados que tienen bancos y otros inversionistas, con financiación ajena que esperan vender.

Lamentos por la propiedad comercial en Estados Unidos

La columna de Lex

FT

Un impulso en la propiedad comercial de dos años de duración ha amortiguado la caída de la economía estadounidense en la inversión de viviendas. Pero mientras los valores de las viviendas continúan cayendo, los de la propiedad comercial también están saliéndose de su margen. La inversión fija en la propiedad residencia cayó el año pasado por 96,200 millones, o 16.9%, de un nivel ya bastante débil en el 2006, según informó el Departamento de Comercio. Esto, de momento noqueó casi un punto porcentual del crecimiento del producto interno bruto.

Un salto de 35,400 millones en los gastos de la construcción no residencial compensó parte de esa disminución. La propiedad comercial hasta ahora ha demostrado ser bastante resistente, pero se espera que el crecimiento de la inversión caiga este año guiado por una reducción en los gastos de las propiedades individuales. Esto podría volverse negativo para el 2009 si los precios continúan cayendo y la inversión en nuevas oficinas y hoteles comienza a constreñirse. El gasto en construcción de propiedades industriales podría bajar un 0.3% en 2008 y 5.7% en 2009, según Economist.com, de Moody.

Es probable que los economistas tengan que sufrir mucho más pronto. Goldman Sacks reconoce que los bancos podrían enfrentar pérdidas de 20,000 millones de “marca-a-mercado” en préstamos a corto plazo. Ese número podría cuadruplicarse,  pues la morosidad podría elevarse en un período de tiempo más largo que aquella en los préstamos residenciales subprime. Los gastos más lentos en la construcción comercial podrían también afectar los empleos. La economía ha perdido ya 500,000 empleos relacionados con la vivienda de  marzo de 2006 hasta la fecha, pero algunos empleados de la construcción han sido capaces de cambiar a la construcción comercial. 

La columna de Lex

FT

Un impulso en la propiedad comercial de dos años de duración ha amortiguado la caída de la economía estadounidense en la inversión de viviendas. Pero mientras los valores de las viviendas continúan cayendo, los de la propiedad comercial también están saliéndose de su margen. La inversión fija en la propiedad residencia cayó el año pasado por 96,200 millones, o 16.9%, de un nivel ya bastante débil en el 2006, según informó el Departamento de Comercio. Esto, de momento noqueó casi un punto porcentual del crecimiento del producto interno bruto.

Un salto de 35,400 millones en los gastos de la construcción no residencial compensó parte de esa disminución. La propiedad comercial hasta ahora ha demostrado ser bastante resistente, pero se espera que el crecimiento de la inversión caiga este año guiado por una reducción en los gastos de las propiedades individuales. Esto podría volverse negativo para el 2009 si los precios continúan cayendo y la inversión en nuevas oficinas y hoteles comienza a constreñirse. El gasto en construcción de propiedades industriales podría bajar un 0.3% en 2008 y 5.7% en 2009, según Economist.com, de Moody.

Es probable que los economistas tengan que sufrir mucho más pronto. Goldman Sacks reconoce que los bancos podrían enfrentar pérdidas de 20,000 millones de “marca-a-mercado” en préstamos a corto plazo. Ese número podría cuadruplicarse,  pues la morosidad podría elevarse en un período de tiempo más largo que aquella en los préstamos residenciales subprime. Los gastos más lentos en la construcción comercial podrían también afectar los empleos. La economía ha perdido ya 500,000 empleos relacionados con la vivienda de  marzo de 2006 hasta la fecha, pero algunos empleados de la construcción han sido capaces de cambiar a la construcción comercial. 

Bancos están buscando reducir riesgo

Kevin Cronin, gerente de cartera de Putnam Investments, dijo que: “La amenaza de la deuda bancaria de la actividad de compras apalancadas con financiamiento ajeno  del año pasado se está volviendo más problemática. “Los préstamos están siendo liquidados a precios angustiantes y los bancos están buscando cómo reducir el riesgo”.

Los préstamos utilizados para financiar dos de las  más grandes adquisiciones el año pasado: la empresa TXU y el procesador de tarjetas de crédito Fist Data, estaban entre los afectados por esto. Las medidas de riesgo crediticio seguidas de cerca en  EU y Europa llegó a su máximo nivel cuando los complejos negocios de los inversionistas vieron que pierden dinero cuando el crédito se deteriora.

El índice europeo Markit iTraxx, que mide el costo de comprar el seguro de crédito contra morosidad, tuvo un record de  97.75 puntos base.

Markit CDX

El índice Markit CDX de Estados Unidos  de 125 empresas de inversión de grado fue de un récord de registro 133 puntos base, frente a 78 puntos base al comienzo del año.

CMBX

El índice triple-A de la serie CMBX, que mide el rendimiento de los tratos de bonos hipotecarios comerciales alcanzó un récord 235 puntos base.

Bank of America y Chevron reemplazan a Altria HW

Michael Mackenzie

 Nueva York

Bank of America y Chevron se convirtieron en las últimas compañías en ser seleccionadas por el Dow Jones Industrial Average el pasado lunes en el primer cambio en el barómetro del mercado de acciones desde 2004.

Los nuevos miembros de la composición de Dow Jones como punto de referencia, que data de 1896, reemplazan las acciones de Altria y Honywell de la semana pasada.

 El índice estableció un récord de cierre de 14,164.53 en octubre pasado y se cotiza a 12,122.71, un 8.6% por debajo en lo que va de 2008. Los cambios en el promedio son supervisados por la junta editorial de The Wall Street Journal y esta es la primera vez que el promedio de 30 miembros ha sido cambiado desde que Dow Jones fue adquirido por la Rupert Murdoch’s News Corp el año pasado. 

Fondos  mercados emergentes prefieren Londres

JamesMackintosh

Londres

Londres es el lugar más popular para los fondos de cobertura que invierten en los mercados emergentes, según señala una nueva investigación con 31% de la industria de rápido crecimiento contra un 27% en los Estados Unidos.

La Hedge Fund Research (HFR), con sede en Chicago, encontró que Hong Kong y Australia, con 6 y 5% respectivamente, eran los que estaban más próximos.

Sin embargo, el liderazgo mostró ser una petición mixta en enero cuando los especialistas en mercados emergentes fueron los que tuvieron peor comportamiento en un mes grave para los fondos de cobertura en general. De acuerdo con la HFR, los fondos de mercados emergentes promediaron una pérdida de casi 6%, la peor en seis años.

Los especialistas en mercados emergentes están creciendo rápidamente  y los fondos de cobertura locales están empezando a establecerse en Shanghai, Argentina y Chile, al igual que en sedes regionales tradicionales en Hong Kong, Singapur y Brasil. HFR dijo que ahora hay más de 950 fondos de cobertura con 110 mil millones especializados en mercados emergentes que han atraído $9 mil millones de nuevos fondos el año pasado. Estados Unidos continúa dominando la mayoría de las áreas de los fondos de cobertura y tiene ocho de los diez más grandes. Pero la zona horaria de Londres y los pronósticos internacionales han ayudado a que asuma una posición fuerte en los mercados emergentes y es sede de algunos de los más grandes, incluidos  5,000 millones de GLG,  5,000 millones de Sloane Robinson.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE MIRIAM VELIZ