Hoy 
POR KEVIN MORRISON
Hasta US$12 millardos han retirado los inversionistas de las materias primas en el último mes, dijo el pasado lunes JP Morgan. La salida de flujos se produjo en medio de una retirada en los precios de los productos básicos, mientras se incrementaban las preocupaciones por una desaceleración en la economía de Estados Unidos y el efecto rebote de una demanda más débil de materias primas.
El banco de inversiones dijo que el precio del oro pudiera ser el más vulnerable a nuevas ventas, mientras que los precios del petróleo crudo mostraban señales de respaldo a los niveles actuales.
John Normand, estratega de JP Morgan para moneda global, materias primas e ingresos fijos, dijo que la salida de US$12 millardos fue pequeña, en relación con los influjos totales a los productos del índice de materias primas durante los últimos cinco años -cerca de US$100 millardos.
Sin embargo, dijo que es alta en relación con la cantidad que había entrado a través de los fondos mutuales minoristas este año -US$19 millardos, de acuerdo con la base de datos interna de JP Morgan, de cerca de 250 fondos.
JP Morgan dijo que cerca de US$4,7 millardos se habían vendido por inversionistas especulativos en futuros de crudo desde mayo, y cerca de US$4 millardos en futuros de oro en EEUU en el mismo periodo.
Los estimados se basan en la actividad de inversión especulativa medida en el informe semanal Commitment of Traders, publicado por Commodity Futures Trade Commission, el regulador de EEUU. La actividad de inversión minorista refleja que los activos bajo administración en varios fondos respaldados por materias primas negociados en la bolsa, dijo.
Desde el pico a comienzos de mes hasta su bache reciente del jueves, los futuros del crudo Brent tropezaron más de 21%; el gas natural de EEUU había caído a baja de dos años, el oro tocó una baja de tres meses la semana pasada y el cobre ha caído cerca de 10% en el último mes.
El indicador de materias primas más popular, Goldman Sachs Commodity Index ha bajado este año, a pesar de un alza en los precios subyacentes de las materias primas.
Un atractivo para los inversionistas en los índices es la capacidad de ganar un rendimiento de los precios futuros que están más bajos que el spot que prevalece, o el precio actual. Los inversionistas tienden a posponer (roll) el índice de comercio cada mes, hasta poco antes de la expiración del contrato. Generalmente, este negocio ha sido rentable, con inversionistas que venden a un precio más alto y compran a un precio más bajo. Pero el rendimiento `roll´ ha desaparecido de los futuros de la energía.
La caída en los precios de las materias primas en las últimas seis semanas ha aumentado el temor de liquidaciones más sostenidas, dado el considerable flujo de dinero fresco que entró al mercado en los últimos cinco años y el `roll´ negativo en los productos del indicador, dijo el señor Normand.
VERSION: IVAN PEREZ CARRION
