Una gran acumulación de bonos para ser refinanciados en el transcurso del próximo año está teniendo graves efectos en los mercados de economías emergentes, en los que aumenta los riesgos de quiebras y cierres de empresas.

Debido a la gran restricción para reunir los fondos, debido a la crisis crediticia, los bancos y empresas que atienden las necesidades de los mercados emergentes pudiesen sucumbir ante la necesidad de refinanciar 111 mil millones, de acuerdo a la entidad ING Wholesale Banking.

David Spegel, líder global de la división de mercados emergentes del ING, dijo que  “Muchos bancos y corporaciones en los mercados emergentes se están viendo altamente presionados por la falta de recursos frescos para enfrentar sus compromisos”. “Esta será una batalla necesaria para captar recursos en estos mercados.”

“El mercado de préstamos y bonos es mucho más inaccesible en estos momentos y podría empeorar, lo que significa que habrá muchos casos de quiebra”.

De los 111 mil millones en bonos que vencerán antes de finales del 2009, valores por 24 mil millones se encuentran manejados por grupos no calificados que sin   oportunidad de cubrir riesgos adversos.

La emisión de bonos en los mercados emergentes ha disminuido sistemáticamente este año. Sólo un valor en bonos de 330 millones fue emitido durante este mes, comparado con 10 mil millones en julio. En el mes de agosto del año pasado, la emisión de valores promediaba unos 20 mil millones mensuales, de acuerdo al ING.

A pesar de los buenos ánimos del pasado viernes, los mercados emergentes fueron drásticamente golpeados con la baja de un 14% en el índice MSCI desde inicios del mes, con un rendimiento en el índice de bonos soberanos EMBI de hasta el 20% sobre los bonos de la Tesorería de E.U.

Durante las pasadas dos semanas, los fondos de valores y bonos tuvieron salidas de efectivo de 6.5 billones, cifras récord, de acuerdo a EPFR Global, el proveedor de informaciones financieras.

Esto ha extendido una racha que viene desde el primero de junio, cuando el temor de situaciones inflacionarias ejerció presión sobre los mercados emergentes.  Los escapes de efectivo frente a los bonos aumentaron a 35 billones, cifra récord en un período de solo 16 semanas.

Bancos con deudas sentirán crisis

La mayoría del monto a vencerse,  59 mil millones, proviene de bancos y grupos financieros, muchos de los cuales carecen de confianza en el sector.

Bancos en Rusia y Kazakhstán, los cuales son los de mayor deuda acumulada antes de la crisis crediticia, son los blancos más sensitivos a sucumbir en un clima donde hasta grandes bancos de inversión, como Lehman Brothers, podrían caer fácilmente en dificultades de pago.

Sin embargo, la situación es mucho mejor para países como Chile y Brasil, los cuales son tan ricos en efectivo como en materias primas de alto valor, por lo que son considerados como economías relativamente fuertes, manteniendo balances positivos constantemente.

Dólar estable a pesar de la agitación en bancos de EEUU

Meter Garnham

En vista de la agitación provocada por  la caída de Lehman Brother, el dólar encontró soporte en la medida en que los factores de riesgo invitaban a los inversionistas de Estados Unidos a disolver las inversiones en el extranjero y repatriar los fondos.

“A pesar de los cambios sísmicos ocurridos en los mercados financieros, la actuación del dólar se mantuvo de alguna forma estable”, reveló Bilal Hafeez, del Deutsche Bank.

Dijo que hubo un patrón claro con relación al dólar durante la semana pasada, su valor aumentó durante la sesión financiera de Londres, pero decreció luego de suspendidas las actividades.

El dólar se mantuvo inestable durante toda la semana pasada, antes de un alza durante el fin de semana, dadas las noticias de que el gobierno de E.U.  planeaba lanzar una estrategia para deshacer las transacciones que habían intoxicado los mercados financieros.

Durante la semana, el dólar cedió 0.4%, para $1.4370 frente al euro.

La cifra

0.4% cedió el dolar,   para $1.4370 frente al Euro, perdió 1.2% para $1.8225 frente a la Lira Esterlina y cedió 0.7% para $1.1115 frente al Franco Suizo.

Fabricantes de productos han aprovechado crisis

La columna LEX

Mientras el mercado financiero ha estado tambaleándose de una crisis a otra, los fabricantes de productos relacionados con alimentos, medicamentos de prescripción y consumo del hogar, han sido los más populares, sobrepasando las expectativas en los mercados a ambos lados del Atlántico durante todo el año pasado.

Sin embargo, no todos los ambientes del sector están bien. Varios fabricantes de alimentos, bebidas alcohólicas y  productos de limpieza, se mantuvieron bastante ocupados en la captación de recursos frescos durante los últimos años, con el fin de nivelar sus estados financieros y ampliar su rango de acción.

La firma Goldman Sachs sostiene que se aproxima un cambio radical en los hábitos de consumo de los Estados Unidos, donde estiman que el índice de consumo per cápita  disminuiría de 70 a 60  por ciento en la próxima década.

Sostienen que los consumidores estadounidenses están realizando cambios sobre los lugares donde consumen, aumentando drásticamente el tráfico en los grandes detallistas de descuento y siendo cada vez más cuidadosos en los montos de consumo.

Goldman Sachs estima que los fabricantes tendrían que enfrentarse a un mercado resistente al alza de precios, por lo que estos se verían obligados a aumentar sus gastos en mercadeo para poder mantener los volúmenes esperados.

Mientras tanto, los cambios drásticos en los patrones de consumo del renglón de alimentos, combinados a la inflación y a una economía mundial que desacelera, generan gran desconcierto.

Icahn toma asiento en la mesa directiva de Yahoo

Chris Nuttall en  San Francisco

La nueva asamblea directiva de Yahoo se observa que se reuniría en pleno próximamente con el miembro activo Carl Icahn, el cual está comprometido a una renegociación para liberar la presión que existe en lograr un acuerdo comercial con Microsoft.

El multimillonario Icahn y dos de sus aliados fueron electos en la asamblea del primero  de agosto pasado, durante una contienda que le llevó a abandonar la junta directiva.

“Yahoo es una excelente empresa, pero creo que de hacer algo con Microsoft o Google, terminaría destruyéndolos”, comentó al canal de CNBC el viernes pasado.

Ahora, su primera oportunidad de influenciar tales decisiones, llega en un momento en el que Yahoo se encuentra a punto de iniciar un contrato de publicidad conjunta con Google, y Jerry Yang, jefe ejecutivo de Yahoo, está preparado para lanzar una estrategia para lograr un Yahoo independiente. La controversial unión publicitaria con Google, se espera que sea lanzada pronto. Este acuerdo, firmado en junio pasado, puso fin al interés de Microsoft en la empresa. El acuerdo comprendía que se hiciera activo en los próximos 105 días posterior a la firma.

El acuerdo, en el cual Google colocaría algunos de sus anuncios en los resultados de búsqueda de Yahoo, ha llegado a escalar el escrutinio de la Comisión Europea y ha sido sujeto a múltiples quejas de anunciantes de los Estados Unidos, el Departamento de Justicia y la Asociación Mundial de Periódicos.

Mientras que la junta podría discutir la oposición al acuerdo y las posibles consecuencias de una intervención por competencia desleal, ambas partes aparentemente continuarían con el referido acuerdo.

Nueva plataforma

Jerry Yang, se dirigirá a los ejecutivos de publicidad en New York el próximo miércoles, durante el evento “Advertising Week”.  Se espera, que éste impulse la plataforma amplificada de Yahoo, diseñada para mejorar la eficiencia en la colocación de anuncios en las redes asociadas a Yahoo. Se cree que Yahoo, todavía se encuentra en negociaciones con  la empresa Time Warner.