La década de calificaciones crediticias en ascenso de los mercados emergentes se está revirtiendo.

Seis países en vías de desarrollo, entre ellos Sudáfrica, Turquía y Kazakstán, podrían perder la nota de grado de inversión para el año próximo, lo que precipitaría a la categoría de basura US$259.000 millones de bonos gubernamentales y empresariales, según BNP Paribas SA.

La proporción de bonos gubernamentales que Standard Poor’s califica con grado de inversión cayó a 61 por ciento en enero, el nivel más bajo desde que Bloomberg empezó a registrar los datos en 2010.

La solvencia de los países en vías de desarrollo se deteriora a medida que caen las materias primas, se deprecian las monedas, crece el gasto gubernamental y las reformas económicas se estancan.

Rusia se convirtió este año en el primer ángel caído de los mercados emergentes, un término con el que se describe a los deudores reducidos a la categoría de basura, en momentos en que la declinación de los precios de la energía y las sanciones internacionales llevan al país a una recesión, mientras que los bonos de Brasil se negocian a niveles vinculados a deuda basura.

“Hace no mucho tiempo, el horizonte de los mercados emergentes era luminoso y posibles estrellas ascendían en las carteras de los inversores”, escribió David Spegel, jefe de análisis de estrategia empresarial y soberana de BNP, en una nota del 21 de enero. “Ahora, luego de un año de tensión política y caída de los mercados de materias primas, el cielo de los mercados emergentes abunda en posibles ángeles caídos”.

Descenso ruso. Los bonos de Rusia con denominación en dólares han caído 1,6 por ciento desde que el 26 de enero S&P bajó su calificación un nivel, a BB+. La compañía calificadora mantuvo al país en revisión a la baja.

Si Moody’s Investors Service o Fitch Ratings también reducen a Rusia a basura, las firmas administradoras de dinero, cuyas pautas de inversión les prohíben tener deuda con nota por debajo del grado de inversión, se verán obligadas a vender US$5.800 millones de bonos locales y en dólares, según JPMorgan Chase Co.

Los US$259.000 millones de valores gubernamentales y empresariales de países en vías de desarrollo que BNP dijo que podrían reducirse a basura este año forman parte de un total de US$2,9 billones de deuda de mercados emergentes. Azerbaiyán y Bulgaria se cuentan entre los países que corren peligro de una baja de nota, dijo el banco.

Eso se sumaría a los US$3,5 billones del conjunto global de bonos basura que registra Bank of America Corp. El nivel de endeudamiento crece en los mercados emergentes luego de que los gobiernos aumentaran el gasto.