Los bancos de los Estados Unidos están recobrando su apetito por deuda pública estadounidense.

Después de haber seleccionado a los bonos del Tesoro y bonos emitidos por organismos federales el año pasado por primera vez desde 2007, prestamistas comerciales como Bank of America Corp. incrementaron este año sus tenencias todos los meses, muestran datos de la Reserva Federal recopilados por Bloomberg.

Los bancos tienen ahora US$1.85 billones de la deuda, un 2% menos que la cantidad récord que tenían a fines de 2012.

Dado que una deslucida recuperación del empleo y tasas hipotecarias más altas traban el crecimiento de los préstamos, los bancos están aprovechando depósitos récord para poner más dinero en deuda pública en tanto entran en vigor las regulaciones concebidas para limitar los riesgos asumidos. Esta demanda contribuye a explicar por qué los bonos del Tesoro estadounidense están levantándose de las pérdidas más marcadas desde 2009, lo cual confunde a los pronosticadores que previeron caídas en momentos en que un fortalecimiento de la economía estadounidense llevó a la Fed a reducir su compra de bonos.

“La situación económica todavía no está totalmente definida y tienen que hacer algo con su efectivo”, dijo en una entrevista desde San Antonio el 23 de abril Jeffery Elswick, director de renta fija en Frost Investment Advisors, que tiene a su cargo títulos de deuda por unos US$5,000 millones.

“Los bancos han sido grandes compradores de bonos del Tesoro estadounidense. Necesitan activos seguros”, expresó.

Los bonos del Tesoro estadounidense rindieron 2.2% anual, repuntando desde una pérdida de 3.4 por ciento en 2013. La deuda pública con vencimiento más prolongado es la que más se recuperó, conforme los bonos a 30 años subieron 10.8% en el mejor inicio de año desde por lo menos 1988, muestran datos de índices recopilados por Bank of America Merrill Lynch.

Demanda de bonos. Los inversores en deuda se volcaron a los bonos del Tesoro estadounidense este año conforme los aumentos en el mercado de trabajo han sido imprecisos y el gasto en consumo sigue estando por debajo del objetivo de la Fed, pese a que el banco central inundó la economía estadounidense con más de US$3 billones en efectivo barato desde la crisis financiera para estimular el crecimiento.

El conflicto latente entre Rusia y Ucrania también aumentó la demanda de los activos más seguros, provocando un vuelco en los pronósticos de los economistas en el sentido de que los rendimientos subirán todo el año en tanto la Fed reduce en forma escalonada sus compras mensuales de bonos del Tesoro y títulos garantizados por hipotecas.

Los rendimientos del pagaré a 10 años, que alcanzaron un máximo en 29 meses de 3.05 por ciento en enero, cayeron desde entonces y terminaron en 2.66 la semana pasada.

La caída llevó a los economistas a bajar sus proyecciones para fin de año en cada uno de los dos meses anteriores hasta 3.37 por ciento, muestran datos recopilados por Bloomberg.

Los costos de endeudamiento bajos ayudaron a los Estados Unidos a financiarse cuando las obligaciones de deuda vendibles alcanzaron un récord de US$12.1 billones y permitieron a las empresas recomponer sus finanzas, pero la demanda de bonos del Tesoro estadounidense por parte de los prestamistas indica que éstos son escépticos en cuanto a la solidez de la recuperación motorizada por el consumo, dijo Jeffrey Caughron, que asesora a bancos comunitarios con más de US$42,000 millones en inversiones como socio adjunto en Baker Group LP.

LAS CLAVES

1. Bancos compra bonos

“Los bancos han sido grandes compradores de bonos del Tesoro estadounidense”, dijo Elswick.

2. Gasto estancado

El gasto en consumo sigue estando por debajo del objetivo de la Fed, pese a que inundó la economía con más de US$3 billones en efectivo barato desde la crisis financiera para estimular el crecimiento.