El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, que lucha contra la amenaza de deflación en la zona euro, podría tener que hacer frente a una preocupación más conocida por los estadounidenses: la desigualdad de ingresos.

Con las tasas de interés casi en cero, Draghi se acerca a las compras de activos para llevar la inflación a la meta del BCE.

Cuanto más se aproxima al tipo de herramientas que utilizaron la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, más se arriesga a enriquecer a los ricos, dijeron economistas como el premio Nobel Joseph Stiglitz.

En los Estados Unidos, crece la brecha entre los ingresos de los ricos, cuyas tenencias financieras se han vuelto más valiosas por las compras del banco central, y los pobres.

Si bien la incursión de las autoridades monetarias en la compra de bonos tiene por objeto estabilizar la situación económica y apuntalar una verdadera recuperación, las autoridades y los economistas se preguntan cada vez con más insistencia si uno de los costos podría ser una diferencia de ingresos mayor… en Europa así como en Estados Unidos.

“Cuanto más se usan estas herramientas monetarias inusuales e incluso sin precedentes, mayor es la posibilidad de que se produzcan consecuencias no buscadas, una de las cuales es contribuir a la desigualdad”, dijo William White, ex responsable del departamento monetario y económico del Banco de Pagos Internacionales.

“Si uno tiene todos esos problemas subyacentes de demasiada deuda y un sistema bancario quebrado, decir que se puede usar la política monetaria para resolver los problemas estructurales reales subyacentes es una ilusión peligrosa”, dijo.

La brecha entre ricos y pobres pasó a ser parte de un amplio debate público luego de que este año se publicara en inglés el libro de Thomas Piketty “El capital en el siglo XXI”. Este plantea que el capitalismo podría permitir a los ricos aventajar al resto de la sociedad a un ritmo cada vez más veloz.

Luz roja. Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), dijo en abril que “la forma en que la desigualdad afecta tanto la macroeconomía como el diseño de la política macroeconómica probablemente sea un tema cada vez más importante en nuestra agenda”.

El economista jefe del Banco de Inglaterra, Andrew Haldane, señaló en mayo que “esto apareció en el radar de los bancos centrales durante el transcurso de la crisis, a veces encendiendo una luz roja”.

Estados Unidos tiene el tercer nivel más alto de disparidad de ingresos entre los 28 países del mundo desarrollado, después de Turquía y Chile, de acuerdo con las últimas cifras de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), cuya sede se encuentra en París.

El llamado coeficiente Gini de los Estados Unidos era de 0,39 en 2011, determinó la OCDE. Ningún país europeo superaba ese nivel; el más alto de la región era el de España, que se ubicaba en 0,34.

La presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen dijo el 17 de octubre que estaba “sumamente” preocupada por el que para ella era el mayor aumento de las disparidades de riqueza e ingresos desde el siglo XIX.

“Es conveniente preguntarse si esta tendencia es compatible con los valores arraigados en la historia de nuestra nación”, dijo Yellen en un discurso en Boston, sin hacer referencia a la política monetaria.

LAS CLAVES

1. Contra deflación

2. Enriquecer a los ricos