Hoy 
Jeff Black y David Goodman
Mario Draghi podría tener que tomar medidas para impedir que los inversores del mercado monetario se apresuren demasiado.
Por primera vez desde 2008, las tasas interbancarias a un día están empezando a superar a la tasa de interés de referencia del Banco Central Europeo, lo que indica una vuelta al comportamiento anterior a la crisis aun cuando la economía sigue frágil. Esto pone a prueba la promesa del presidente del BCE de que las autoridades están dispuestas a reaccionar ante cualquier ajuste monetario injustificado.
Si bien el aumento de las tasas del mercado podría ser una señal de normalización en el contexto de una economía de la zona euro que está repuntando, el riesgo es que eleven demasiado rápido el costo de los préstamos a las empresas y los hogares y pongan en peligro la recuperación. Draghi podría actuar contra la exuberancia ya esta semana poniendo en práctica las políticas evaluadas desde el año pasado, como suspender la absorción de efectivo de las compras de bonos de la era de la crisis, según bancos como Société Générale SA.
“El BCE cree sólo en una recuperación muy gradual”, dijo Anatoli Annenkov, economista europeo sénior de Société Générale en Londres. “Desde ese punto de vista, probablemente no tenga ningún problema en llevar las tasas del mercado monetario al nivel más bajo posible”.
Hoy, por cuarta semana, el BCE evitó esterilizar la liquidez creada conforme al Programa del Mercado de Valores, mostrando que prefiere que los bancos se aferren a los fondos en un mercado que se está ajustando.
Efectivo ilimitado. El costo promedio de los préstamos a un día no garantizados entre los bancos de la zona euro fue de 0,254 por ciento el mes pasado, tres veces más alto que un año antes. El parámetro, conocido como Eonia, tuvo un pico de 0,457 el 29 de abril, el nivel más alto desde 2011 excluyendo la volatilidad de fin de mes. La tasa principal de refinanciación del BCE está en un mínimo récord de 0,25 por ciento desde noviembre.
En épocas normales, cuando el BCE raciona los fondos que presta al sistema, el Eonia está apenas por encima de la tasa de referencia en tanto las instituciones de préstamo que no están dispuestas a entregar garantías para recibir efectivo del banco central acceden a los mercados financieros por una pequeña prima. Esa relación se rompió en octubre de 2008, un mes después de la caída de Lehman Brothers Holdings Inc., cuando el BCE reaccionó ante la consiguiente crisis de liquidez ofreciendo financiamiento ilimitado contra garantías idóneas.
Draghi muestra a los mercados que reactivación es apresurada
Jeff Black y David Goodman
Mario Draghi podría tener que tomar medidas para impedir que los inversores del mercado monetario se apresuren demasiado.
Por primera vez desde 2008, las tasas interbancarias a un día están empezando a superar a la tasa de interés de referencia del Banco Central Europeo, lo que indica una vuelta al comportamiento anterior a la crisis aun cuando la economía sigue frágil. Esto pone a prueba la promesa del presidente del BCE de que las autoridades están dispuestas a reaccionar ante cualquier ajuste monetario injustificado.
Si bien el aumento de las tasas del mercado podría ser una señal de normalización en el contexto de una economía de la zona euro que está repuntando, el riesgo es que eleven demasiado rápido el costo de los préstamos a las empresas y los hogares y pongan en peligro la recuperación. Draghi podría actuar contra la exuberancia ya esta semana poniendo en práctica las políticas evaluadas desde el año pasado, como suspender la absorción de efectivo de las compras de bonos de la era de la crisis, según bancos como Société Générale SA.
“El BCE cree sólo en una recuperación muy gradual”, dijo Anatoli Annenkov, economista europeo sénior de Société Générale en Londres. “Desde ese punto de vista, probablemente no tenga ningún problema en llevar las tasas del mercado monetario al nivel más bajo posible”.
Hoy, por cuarta semana, el BCE evitó esterilizar la liquidez creada conforme al Programa del Mercado de Valores, mostrando que prefiere que los bancos se aferren a los fondos en un mercado que se está ajustando.
Efectivo ilimitado. El costo promedio de los préstamos a un día no garantizados entre los bancos de la zona euro fue de 0,254 por ciento el mes pasado, tres veces más alto que un año antes. El parámetro, conocido como Eonia, tuvo un pico de 0,457 el 29 de abril, el nivel más alto desde 2011 excluyendo la volatilidad de fin de mes. La tasa principal de refinanciación del BCE está en un mínimo récord de 0,25 por ciento desde noviembre.
En épocas normales, cuando el BCE raciona los fondos que presta al sistema, el Eonia está apenas por encima de la tasa de referencia en tanto las instituciones de préstamo que no están dispuestas a entregar garantías para recibir efectivo del banco central acceden a los mercados financieros por una pequeña prima. Esa relación se rompió en octubre de 2008, un mes después de la caída de Lehman Brothers Holdings Inc., cuando el BCE reaccionó ante la consiguiente crisis de liquidez ofreciendo financiamiento ilimitado contra garantías idóneas.
Cápsulas
Negocios
Bayer comprará unidad de Merck
Bayer AG acordó la adquisición de la unidad minorista de Merck , por US$14.200 millones, consolidando su posición cerca de la cima del mercado para los productos de salud sin receta. Las dos compañías también colaborarán en el desarrollo y marketing de una clase de medicamentos que incluye a Adempas de Bayer, para el tratamiento de la hipertensión arterial.
ETF agrícolas
Experimentan aumento activos
El aumento récord de este año de los precios de agrícolas atrae a los inversores a los fondos de ese sector de los Estados Unidos por primera vez desde 2010.
Los productos que cotizan en bolsa que siguen las materias primas agrícolas crecieron US$542,7 millones desde fines del año pasado, a US$2.500 millones al 2 de mayo, según datos que recopiló Bloomberg. El aumento de 27% desde el 31 de diciembre sigue a tres años de declinación.
JPMorgan
Revertirá daños del banco central
JPMorgan Chase Co. se dispone a revertir el daño que causó el banco central de Colombia en el mercado de bonos.
El banco elevará la ponderación de los pagarés con denominación en pesos del país en su Índice Diversificado Global GBI-EM a partir del 30 de mayo, una medida que hará bajar los rendimientos de la deuda a 10 años a 6 por ciento.
Target despide CEO
Se concentra en ciber ataques
La junta directiva de Target Corp. despidió al máximo responsable ejecutivo, Gregg Steinhafel, luego de un ataque de hackers que puso en peligro los datos personales de millones de compradores durante la temporada navideña. El principal error de Steinhafel fue moverse con lentitud en lo relativo a apuntalar las defensas de la cadena a pesar de habérsele advertido que las terminales de los puntos de venta eran vulnerables a delincuentes cibernéticos.
