PANORAMA GLOBAL
Mercados emergentes sienten el calor de las ventas

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POR DAVE SHELLOCK
Las preocupaciones con el alza de la inflación, tasas de interés más elevadas y una desaceleración del crecimiento económico hizo que los inversionistas en acciones corrientes buscaran refugio la semana pasada. Los mercados emergentes sintieron el calor de las liquidaciones. El índice BSE de India cayó casi 11%, las acciones indonesias 8.7%, y el indicador RTS de Rusia, casi 14%.

El incremento en la aversión al riesgo también dejó las acciones en Japón, Europa y Estados Unidos tratando de curar fuertes pérdidas. En Tokio, el Nikkei Average 225 cayó 2.7% en la semana, mientras que el índice Eurofirst 300 perdió 4.1%. al mediodía en Nueva York, el viernes, el Promedio Industrial Dow Jones había bajado 2.5%, el S&P 500 2.4% más abajo y el índice Nasdaq Composite había perdido 3.1%

El catalizador de las caídas más marcadas fue la publicación de las cifras de precios al consumidor en EEUU, que azuzó temores de que la Reserva Federal pudiera no tomarse la muy esperada pausa el mes próximo en su campaña por subir las tasas de interés.

Pero Andrew Garthwaite, director administrativo de estrategia de acciones globales de Credit Suisse, dijo que creía que las preocupaciones por la inflación se han exagerado.

“El principal elemento determinante de la inflación es el crecimiento en los salarios y la mejor medida de este es el componente de salario del índice de costo por empleo, que en 2.7% al cabo de un año, está virtualmente sin cambios”, dijo el señor Garthwaite.

“En el Reino Unido, Europa y Japón el crecimiento del salario no se está acelerando”, añadió.

Mientras tanto, Goldman Sachs dijo que está sumamente optimista por la salud de la economía global, aunque reconoció que ha habido señales de una actividad más suave en EEUU, en particular, en el lado de la vivienda y el consumo.

Dominica Wilson, economista global principal del banco de inversiones, dijo: “Se mantiene nuestro criterio de que el perfil de crecimiento fuera de EEUU -y como resultado del cuadro global de crecimiento- se mantendrá saludable. La publicación adelantada de mayo de nuestro indicador global principal aportó pocas señales todavía de que la economía industrial global esté dando un giro”.

Varios estrategas sugirieron que las ventas recientes de acciones ofrecieron una oportunidad de compra.

Bernd Mayer, del Deutsche Bank dijo que sintió que como los inversionistas institucionales tuvieron posiciones de liquidez saludables, la corrección había sido en gran medida provocada por fondos de cobertura que habían estado en posiciones largas en el mercado por algún tiempo.

“Fundamentalmente, la historia no ha cambiado en el plano material para las acciones europeas, según lo vemos”, dijo.

El señor Mayer observó que las mejoras en las ganancias continuaban en un paso firme, después de la temporada de reportes del primer trimestre.

“Las valuaciones en términos absolutos, además de la relación con los bonos, siguen estando a favor de las acciones corrientes y la situación de la liquidez se mantiene como respaldo”, añadió. “Las ventas recientes parecen más una oportunidad de compra que un inicio de circunstancias más graves”.

El dólar se vio mucho más animado cuando el mercado decidió que la venta de la moneda norteamericana había sido exagerada. Los analistas dijeron que la especulación que inspiró los datos publicados de que las tasas tienen que subir más todavía fue un factor que impulsó la corrida del dólar.

El dólar también se benefició de los comentarios euro-negativos de Thierry Breton, el ministro de Finanzas de Francia, que alertó que nuevas ganancias de la moneda compartida no serían bien recibidas.

Las monedas de los mercados emergentes se mantuvieron bajo fuertes presiones, en particular la lira turca y el rand sudafricano, que respectivamente cayeron cerca de 6% y 4% frente al dólar.

Los bonos del Tesoro de EEUU se movieron durante la semana, a pesar de devaneos después de los datos del IPC en EEUU. El rendimiento del papel a 10 años resbaló a 5.03%, frente al 5.20% al inicio de la semana.

Las materias primas tuvieron una semana volátil, culminando en fuertes caídas en lso precios de los metales ayer. El cobre a tres meses se cotizó a US$7,530 la tonelada en el comercio de la tarde en Londres, más de 14% debajo de su altura récord reciente, mientras que el oro se hundía por debajo de los US$ la onza, para terminar a US%658.10, con casi 10% menos.

El petróleo retrocedió, con el patrón de futuros de EEUU en el Nymex rondando los US$68.50 el barril en el Nymex.

VERSION AL ESPAÑOL DE IVAN PEREZ CARRION

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