Nueva York. Entre analistas de los mercados ha surgido la pregunta de si la decisión del Gobierno de EEUU del pasado martes de  acusar de fraude a la agencia de rating Standard and Poor’s (S&P) por su papel en la crisis de las hipotecas de alto riesgo, marcará el inicio de un proceso que haga pagar a las agencias calificadoras de riesgo por las irregularidades que han cometido en las últimas cuatro décadas.

La acusación contra S&P podría saldarse con el pago de una multa de hasta 5.000 millones de dólares, según reporte de El Economista.com, calzado con la firma de José Luis de Haro.

Indica la publicación que  las irregularidades de ésta y otras compañías del sector, como Moody’s y Fitch Ratings, se acumulan a una larga lista que lleva engordando desde la década de los 70.

Las voces de alarma han sido continuas. Incluso desde la Reserva Federal se advirtió en el verano de 2007 de que la credibilidad de las notas estaba «herida», señala el reporte.

«Existe bastante humo en la información» que «está muy asociada con la pérdida de confianza en las agencias de calificación de crédito», reconoció el presidente de la Fed, Ben Bernanke, en la reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) del 7 de agosto de 2007. La credibilidad de las agencias «está herida» y por ello «es mucho más difícil ver cómo el mercado es capaz de actuar», matizó Kevin Warsh, entonces gobernador de la Fed, recogen las actas de dicha reunión analizadas por la agencia Bloomberg.

Entre 2004 y 2007, antes del estallido de la crisis de las hipotecas basura que provocó la peor recesión desde la Gran Depresión, S&P emitió calificaciones de crédito sobre hipotecas residenciales por valor de más de 2,8 billones de dólares y de valores respaldados hipotecas por cerca de 1,2 billones, según el Departamento de Justicia de EEUU. El fraude ocurrió cuando la agencia restó importancia a los riesgos de algunos de estos activos para ganar nuevos contratos y generar más negocios con los bancos de inversión que emitieron estos activos tóxicos.

Aun así, pese a que S&P se perfila como una de las piezas clave en el desarrollo de la hecatombe que hizo tambalear los pilares del capitalismo, y se cobró la vida de Lehman Brothers, la actividad de las agencias de calificación lleva en el disparadero casi medio siglo, dice El Economista.com.

ZOOM

Castillo de naipes
1.  Durante el derrumbe del castillo de naipes en que se convirtió Enron, la compañía energética que marcó un antes y un después en la historia del fraude empresarial en Estados Unidos,  las agencias prefirieron vendarse los ojos hasta el final.

2.  De hecho, cuatro días antes de que quebrara, su deuda contaba con «grado de inversión» por las principales agencias de calificación de crédito del país.

 Subcomité permanente

El informe del Subcomité Permanente de Investigaciones del Senado, que diseccionó las causas de la crisis financiera de 2008, identificó el origen del problema en los ratings de las agencias.

«Debido a que las agencias de calificación emiten ratings sobre los emisores de deuda y los bancos de inversión que les generan negocio, están sujetas a un conflicto de interese inherente que puede crear presión sobre dichas agencias a la hora de emitir calificaciones favorables para atraer negocios», reza el documento de más de 600 páginas.

La dinámica es sencilla a la par que viciosa. Los emisores y los bancos de inversión realizan «compras de calificaciones», es decir, eligen a la que ofrezca las más altas calificaciones. Este hecho debilita los estándares de calificación que las agencias emiten, pues las más benevolentes suelen hacer más negocio. Enlazando con el comienzo de las irregularidades de las agencias hace casi medio siglo, los primeros síntomas comenzaron en 1973.