Precios mercados

Precios mercados

Por supuesto, las clasificaciones y los movimientos de los precios del mercado son en ocasiones dos cosas muy diferentes, observe cómo los costos de los préstamos del gobierno de R.U. la semana pasada aumentaron por encima de los de Italia, un país tasado a lo mejor dos rayas más abajo. Todavía hay algunas señales tentativas de que este “efecto de cadena” puede aún afectar los precios en el mundo de los bonos de alto rendimiento, los cuales normalmente se enfocan sobre la compañía, no en la economía, ni en los fundamentos.

Análisis

Eugin Regis de Barclays Capital analizó la cobertura por riesgo crediticio en un rango de compañías tasadas pobremente y las de sus propios países. Mientras la mayoría mostró poca correlación hasta el momento. Algunos, notablemente las compañías italianas, mostraron definitivamente vínculos con CDS.

Aumento tasa Fed marca retorno estabilización  economía

Fed está instituyendo su estrategia de salida a la crisis

Tom Braithwaite

¿Qué es la tasa de descuento?  Es la tasa de interés cargada por la Reserva Federal cuando hace préstamos a los bancos a corto plazo. En circunstancias normales esta facilidad es poco usada debido a que los bancos toman prestado entre ellos mismos de un día para otro con el fin de conciliar sus reservas. Pero en momentos de tensión en el mercado, como en los años pasados, las instituciones pueden volverse cautelosas entre ellas, dejando a la Fed como el prestamista de último recurso. En el 2007, la Fed comenzó a reducir la tasa de descuento y las extensiones, o la diferencia, entre ésta y la tasa de interés principal que sirve como punto de referencia en E.U.,, lo que ayudó a mantener el crédito fluyendo en los peores días de la crisis.

¿Entonces, este último incremento es una mala noticia para los bancos y los consumidores?  Esto es más un retorno a la normalidad, y podría decirse que hasta es una señal positiva para la economía más amplia. Mientras los  mercados financieros y la economía se estabilizan, aunque con cifras de desempleo continuamente pobres, la Fed está instituyendo su “estrategia de salida” de las medidas excepcionales que esta tomó en la política monetaria y los programas de liquidez. La Fed está creando acceso a la ventanilla de descuento más cara en un momento en que, una vez más, está difícilmente siendo usada.

¿Significa este anuncio un retorno a los incrementos de la tasa de interés?  Sí y (principalmente) no. Por meses la Fed se ha esmerado en enfatizar que un incremento en la tasa de descuento no significaría que haya cambiado la postura en la política monetaria: esto es respecto a la liquidez antes que la política monetaria.

El cuidadoso mensaje no fue suficiente para evitar una sacudida para los mercados cuando el aumento fue anunciado recientemente, y muchas personas ven un retorno a la normalidad como un precursor al constreñimiento crediticio.

¿Y nada ocurre antes de ese momento?   Por el contrario. La Fed cerrará programas cuya necesidad es llegar a un fin, y está preparando nuevas herramientas para evitar los riesgos inflacionarios. Otros programas que están siendo evaluados permitirán que la Fed drene las inusualmente grandes sumas de las reservas en el sistema bancario.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA

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