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Praga. De los Servicios de Hoy. El alza del precio del oro de los últimos años, desde los 800 dólares la onza a principios de 2009 a más de 1.900 dólares en otoño de 2011, tenía todas las cartacterísticas de una burbuja. Y ahora, esta burbuja ha estallado, escribe el economista Nouriel Roubini.
En su opinión, hay seis razones principales por las que cabe esperar que el precio del metal se hunda en torno a los 1.000 dólares en 2015.
En un artículo en Project Syndicate, Roubini explica que los precios del oro tienden a máximos cuando hay graves riesgos económicos, financieros y geopolíticos en la economía global. «Si te preocupas por el armagedón financiero, es tiempo de llenar tu bunker con armas de fuego, munición, alimentos y lingotes de oro».
Sin embargo, incluso en un escenario tal, a veces el oro puede ser una mala inversión: en el punto álgido de la crisis financiera mundial en 2008 y 2009, los precios del oro cayeron bruscamente varias veces, señala.
En segundo lugar, explica, el oro funciona mejor cuando hay un riesgo de una inflación alta, ya que su popularidad como un depósito de valor aumenta. Pero, a pesar de que la oferta de dinero en las economías más avanzadas se ha duplicado, e incluso triplicado, como consecuencia de las acciones de los bancos centrales, la inflación global es realmente baja.
La inflación es menor a nivel global a medida que los precios se ajustan a la baja en respuesta a la debilidad del crecimiento. Y el oro sigue a la caída de la inflación actual y a la esperada.
En tercer lugar, señala Roubini, a diferencia de otros activos, no genera ingresos. Las acciones dan dividendos, los bonos tienen cupones y una inversión inmobiliaria proporciona una renta, pero no ocurre lo mismo con el oro. Ahora que la economía mundial se está recuperando, hay otros activos que ofrecen una mayor rentabilidad.
En cuarto lugar, los precios del oro subieron de forma notable cuando las tasas de interes reales (ajustadas a la inflación) se hicieron cada vez más negativas tras sucesivas rondas de estímulo, de flexibilización cuantitativa, según dijo. Roubini es un destacado economista contemporáneo.
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¿Momento de comprar?
«El momento para comprar oro es cuando los rendimientos reales de efectivo y de los bonos son negativos y cayendo». Pero dadas las perspectivas más positivas para EEUU y la economía mundial, la Reserva Fed y otros bancos centrales abandonarán tarde o temprano la flexibilización cuantitaiva y los tipos cero, lo que significa que las tasas reales se incrementarán. Quinto punto.
Muchos argumentaron que los países altamente endeudados empujarían a los inversores hacia el oro a medida que los bonos soberanos se volvían más arriesgados.
