POR J. TEMÍSTOCLES MONTÁS
Objetivo del programa con el FMI
– Consolidar la reciente estabilización macroeconómica y poner en marcha una serie de acciones estructurales dirigidas a fortalecer las mejores prácticas de gestión de gobierno y la transparencia en los sectores fiscal, monetario, bancario y eléctrico.

– Reestablecer las bases que nos permitan lograr un crecimiento económico fuerte y sostenido, ayudar a evitar futuras crisis y facilitar respuestas de políticas apropiadas a los choques adversos

LOS ELEMENTOS CLAVES DEL NUEVO PROGRAMA SON

– Un importante ajuste en la política fiscal para mejorar las cuentas públicas y que garantice la sostenibilidad de la deuda pública en el mediano plazo;

– Una estrategia de financiamiento que permita al sector público superar su déficit de liquidez a corto plazo, conforme a la sostenibilidad de la deuda a mediano plazo;

– Una reforma de las instituciones en el área de finanzas públicas para mejorar el diseño y la ejecución de las políticas fiscales y permitir el logro de los grandes y necesarios ajustes fiscales;

– Una política monetaria focalizada en reducir la inflación a nivel de un dígito en el marco de un sistema de tasa de cambio flexible;

– Una estrategia de fortalecimiento del sistema financiero para establecer una sólida intermediación financiera;

– Un mayor fortalecimiento del Banco Central y de la Superintendencia de Bancos, a fin de mejorar la implementación de la política monetaria y de garantizar la estabilidad de un sistema financiero que funcione bien.

– Un plan para mejorar la eficiencia del sector energético para asegurar así su viabilidad financiera;

METAS Y COMPROMISOS EN MATERIA DE POLÍTICA FISCAL

– De un déficit de 2.7% del PIB en el 2004, el Gobierno se propone alcanzar un déficit del Sector Público No Financiero equivalente a 0.7% del PIB en 2005 y un superávit de 0.7% en 2006. El déficit cuasifiscal del Banco Central pasará de 4% del PIB en el 2004 a 3.2% en el 2005 y 2.5% en el 2006. Esto implica que el déficit del Sector Público Consolidado se reducirá de 6.7% del PIB en el 2004 a 3.9% en el 2005 y 1.8% en el 2006. La deuda del sector público deberá caer de 52% del PIB en el 2004 a cerca de 48% en el 2006.

– La Ley de Gastos del Gobierno Central para 2005 es consistente con el objetivo de déficit fiscal propuesto para el 2005 y el Gobierno se compromete a realizar ajustes en el gasto ante reducciones imprevistas en los ingresos tributarios, así como al reforzamiento de la supervisión y control del gasto conforme a lo establecido en los Decretos 1523-04 y 1524-04.

– Compromiso de aumentar el gasto social y lograr una recuperación parcial del valor de los salarios que se erosionaron realmente en los últimos dos años. En ese sentido se producirá un aumento del salario de los servidores públicos, se desarrollará el programa Comer es primero para beneficiar a 125,000 familias, se fortalecerá el Desayuno Escolar y se aumentará el gasto de manera significativa en un paquete de programas sociales previamente identificados con el BID y el Banco Mundial

– Compromiso de impulsar una reforma tributaria, cuidadosamente secuenciada, dirigida a simplificar el sistema tributario, a ampliar la base impositiva que permita fortalecer los ingresos en el mediano plazo y compensar la pérdida de ingresos asociada a la implementación eventual del RD-CAFTA y la reducción gradual de la comisión cambiaria y el impuesto a las transacciones financieras.

– Fortalecimiento de la capacidad institucional de la autoridad tributaria, presentación de un proyecto de ley que convierta el fraude y la evasión fiscal en delitos criminales y presentación al Congreso Nacional de un proyecto de ley que elimina el régimen impositivo especial a las zonas francas fronterizas y el sector turístico.

– A fin de mejorar la eficiencia, transparencia y responsabilidad al rendir cuentas de la gestión fiscal, el Poder Ejecutivo someterá al Congreso Nacional nuevas leyes en materias de presupuesto, compras gubernamentales, Tesorería, deuda pública y control interno.

METAS Y COMPROMISOS EN MATERIA DE POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO

– La estrategia de financiamiento incluye: i) emisión de bonos domésticos para limpiar los atrasos con los suplidores locales y refinanciar la deuda con la banca local; ii) lograr el soporte de los organismos financieros internacionales a través de préstamos de apoyo presupuestario, esperando que el BID y el Banco Mundial desembolsen al menos US$260 millones en el 2005; y iii) lograr mediante el Acuerdo de Caracas alrededor de US$205 millones en el presente año

– El Gobierno planea cerrar la a brecha de financiamiento proyectada en US$330 millones para 2005 y la brecha de US$637 millones proyectada para el 2006, mediante:

• reestructuración del perfil de pago de los bonos externos;

• reprogramación de deuda con bancos comerciales y suplidores externos;

• reprogramación de las obligaciones con el Club de Paris en el 2005; y

• obtención de nuevo financiamiento con la banca privada local.

– Aprobación congresional de las leyes de emisión de bonos internos para refinanciar deuda con suplidores y capitalización del Banco Central y el Banco de Reservas.

– Para mitigar los efectos de la expiración de las cuotas textiles bajo el Acuerdo sobre Textiles y Vestidos, aparte de buscar la aprobación del CAFTA, el gobierno se reserva la posibilidad de solicitar la activación del Mecanismo de Integración Comercial, TIM, del FMI en caso de que el efecto de la eliminación de estas cuotas resulte mayor de lo proyectado, lo que nos permitiría acceder hasta el 10% de la cuota (SDR 21.89 millones)

METAS Y COMPROMISOS EN MATERIA DE POLÍTICA CAMBIARIA Y MONETARIA

– Las autoridades monetarias están comprometidas a reducir la inflación a 11-13 por ciento durante el 2003, y a 8 por ciento en 2006. El instrumento principal de la política monetaria seguirá siendo las subastas de los certificados del Banco Central. La política de tasa de interés será fijada según los objetivos de crecimiento monetario e inflación y se seguirá aplicando la ventanilla Lombarda y los depósitos a corto plazo para indicar la dirección de la política monetaria.

– El Banco Central continuará conduciendo una política monetaria dentro de un régimen cambiario flexible, con intervenciones focalizadas principalmente a lograr sus metas de reservas internacionales.

– Adopción de una plataforma electrónica de transacciones cambiarias en septiembre del 2005, a fin de fomentar la competencia y la transparencia en el mercado cambiario.

– El Gobierno comenzará a desarrollar en marzo del 2005 un plan detallado para recapitalizar el Banco Central y reducir su déficit cuasifiscal. La estrategia tiene varios componentes: i) extender la madurez y profundidad del mercado de los certificados; ii) recapitalizar el Banco Central utilizando recursos públicos, y; iii) desarrollar un plan para manejar y disponer los activos bancarios recibidos como resultado de la crisis.

REFORMA DEL SECTOR FINANCIERO

– Desarrollo de un programa bien estructurado de re-capitalización bancaria. Sobre la base de la regulación actual de evaluación de activos locales sin gradualidad, para abril del 2005 todos los bancos entregarán sus estados financieros auditados de 2004, mostrando un cumplimiento del coeficiente de capital de 10 por ciento acordado. Luego de la finalización del calendario de re-capitalización, cualquier banco que se determine que está sub-capitalizado se someterá y adherirá puntualmente a un plan aceptable de rehabilitación.

– Los bancos públicos estarán sujetos a requisitos de calidad de capital idénticos a los de los bancos privados. Para este fin, las modificaciones a las leyes pertinentes serán sometidas al Congreso para abril de 2005.

– Desde enero 2005 hasta diciembre 2007, el sistema bancario hará una transición de las mejores prácticas nacionales a las mejores prácticas internacionales para valoración de activos.

– Fortalecimiento del marco regulador del sector financiero, mediante la aprobación de nuevos reglamentos, relacionados con: i) la contabilidad consolidada; ii) supervisión consolidada y el uso de fondos públicos bajo la ley de riesgo sistémico; iii) trato de riesgo de mercado y liquidez; y iv) actualización del catálogo de cuentas vigente para las instituciones financieras

– Reorganización de los esfuerzos que realiza el Banco Central para administrar y vender los activos adquiridos en su mayoría como resultado de la resolución de los tres bancos en dificultades.

– Fortalecimiento de la Junta Monetaria, aumento de la independencia y capacidad de rendir cuentas del Banco Central y la Superintendencia de Bancos, mediante el sometimiento al Congreso de un proyecto de modificación de la Ley Monetaria y Financiera, dirigido a: i) alargar el mandato de los miembros de la Junta Monetaria a por lo menos cinco años; ii) someter la designación del Gobernador del Banco Central y del Superintendente de Bancos a la ratificación del Senado; y iii) lograr la armonización de la Ley Monetaria y Financiera y la Ley sobre Riesgo Sistémico.

– Inicio de evaluaciones sobre el uso de las facilidades de liquidez proporcionadas a los tres bancos quebrados y verificar si todos los depósitos extraterritoriales protegidos eran realmente pasivos que comprometían legalmente a estos bancos. Ha sido nombrado por el Procurador General un fiscal especial para conducir la defensa de los intereses del Estado en materia judicial en contra de los responsables de la administración y de los directores de las tres instituciones bancarias quebradas.

REFORMA DEL SECTOR ELÉCTRICO

– Implementación de un plan amplio de reforma del sector eléctrico, diseñado en consulta con el Banco Mundial, el BID y la USAID, que procura reducir en el corto plazo el déficit del sector y asegurar su viabilidad financiera en el mediano plazo. Elementos de este plan son los siguientes:

– Mejoramiento del índice de recuperación de efectivo de las compañías de distribución mediante la reducción de las pérdidas de las líneas de transmisión alrededor de 30% y el mejoramiento de las tasas de cobranzas a cerca de 90% hacia finales del 2005. El Gobierno procurará suplir el 70% de la demanda diaria.

– Aumento del promedio de los ingresos de las compañías eléctricas en cerca de un 30% ( en términos de dólares de EUA) con relación a septiembre 2004, a ser logrado mediante una mejor asignación de subsidios a consumidores de menos de 200 KWh y ajuste de la tarifa para el resto de los consumidores.

– Reducción del costo de generación de electricidad, mediante la renegociación de algunos contratos. En septiembre del 2005 se finalizarán las auditorias financieras de las compañías de distribución estatales.

– Administración del suministro de energía y mejoramiento del marco regulador de las tarifas.

MEJORAR LA ACTUALIACIÓN Y PRECISIÓN DE LA INFORMACIÓN ECONÓMICA

– El Gobierno se compromete con el fortalecimiento de los sistemas internos de preparación, reconciliación y revisión de datos, a fin de mejorar la calidad de los datos económicos, ampliar el alcance de la información actualmente disponible y mejorar la transparencia.

CUMPLIMIENTO DE LAS METAS DEL PROGRAMA

– En lo que tiene que ver con las metas cuantitativas se ha establecido un mecanismo de monitoreo por parte del equipo económico.

– Al mes de febrero se han cumplido las metas cuantitativas establecidas en el programa. En ese sentido, las autoridades han sido cautelosas en la ejecución del gasto de inversión pública, lo que ha provocados efectos recesivos que las autoridades entienden como un mal necesario para garantizar el cumplimiento de las metas.

– En lo que tiene que ver con las metas estructurales, el gobierno esta en proceso de terminar la creación de un consenso institucional en lo referente a los proyectos de ley sobre presupuesto, crédito publico, tesorería, contraloría y contratación de obras públicas.

– De igual manera, están prácticamente elaborados los proyectos de ley que criminalizan el fraude y la evasión fiscal y que eliminan las exenciones a las zonas francas fronterizas y al sector turístico

– En cuanto al sector financiero, se han elaborado los reglamentos sobre riesgo de liquidez y mercado, clasificación de activos, etc.

RESULTADOS MACROECONÓMICOS ESPERADOS EN EL MEDIANO PLAZO

– Crecimiento del Producto Interno Bruto real de 2.5% en 2005 y 4.6% en el 2006.

– Tasa de inflación entre 11% y 13% en 2005 y en torno a un dígito en e 2006.

– Superávit en cuenta corriente equivalente a 1.8% del PIB en el 2005 y a 0.4% del PIB en 2006.

– Reservas internacionales brutas ascendentes a US$1,253 millones en 2005 y US$1,843 millones en 2006.

– Reservas internacionales netas (conforme a definición del Programa) ascendentes a US$350 millones en 2005 y US$650 millones en 2006.