Tom Braithwaite
Washington

Puerto Rico ha apelado a la administración de Obama para obtener asistencia federal, debido a su lucha contra un déficit presupuestario de US$3.2 millardos, una recesión de tres años y la peor clasificación crediticia que cualquier otro estado o territorio en Estados Unidos.

Luis Fortuño, gobernador del territorio, se reunió con Larry Summers, jefe asesor económico del Presidente Barack Obama, y los oficiales de la Tesorería la semana pasada. Dijo a Financial Times que la administración ha quedado en “shock” por el estado de las finanzas de Puerto Rico.

La Tesorería de E.U. y el vocero de Summers confirmaron que se reunieron con Fortuño la semana pasada, pero se rehusaron a comentar sobre los detalles de la conversación.

Mientras la deuda nominal de California, que es mucho más grande, ha preocupado a los acreedores y al gobierno federal, el déficit de Puerto Rico para el 2009 de US$3.2 millardos clasificaron como el más alto en porcentaje del fondo general, en un 29%.

Fortuño es un republicano que ocupó el puesto en enero, también visitó las agencias de clasificaciones de crédito en New York durante su viaje al territorio de E.U. como parte de un esfuerzo para preservar el estatus de grado de inversión de su territorio. 

El gobernador, quien ha fijado un objetivo de ahorros de US$2 millardos, ha promulgado serias medidas de austeridad y despidió casi 5,000 trabajadores gubernamentales. Su gobierno está pronosticando un 5.5% de declive en el producto interno bruto este año seguido por un 0.7% de incremento el año que viene.

Como otros territorios y estados, Puerto Rico está recibiendo dinero del paquete de estímulo de US$787 millardos pero  Fortuño está solicitando más. En particular, él desea reformar el programa local de asistencia sanitaria que cubre 1.5 millones de la población de los 4 millones del territorio, cuesta más de US$1 millardo y ha dejado a sus gobiernos sobrellevando una proporción mucho más alta de la carga en relación a otros estados. “Nos cuesta una enorme suma de dinero poder continuar con nuestros requerimientos de asistencia sanitaria”, expreso.

A diferencia de algunos gobernadores republicanos él no critica el dinero del estímulo, aunque a él le gustaría más autonomía sobre como gastarlo. “Desearía que tuviéramos un poco más de libertad de acción sobre eso pero no estoy retrocediendo”, destacó.

Bajas impuestos atraen compañías

Fortuño difiere de su partido en la creencia en los bajos impuestos, lo que ha ayudado a atraer a la isla a compañías farmacéuticas tales como Merck y Pfizer, y motivó al desarrollo del sector. 

Fortuño dice que la agresiva legislación así como sociedad público-privada ayudará a atraer nuevos negocios. “Queremos presentar diferentes oportunidades para el desarrollo de puertos, aeropuertos, turismo y proyectos de desarrollo”, expreso. Su visita a EEUU incluyó una reunión con el grupo de presión  de  fabricantes de medicamentos llamando Manufactureros e Investigadores Farmacéuticos de América. Él está tratando de  frenar la expiración de patentes  de medicinas, lo que afectaría una de las industrias más exitosas en Puerto Rico.

Igual que muchos puertorriqueños,  Fortuño desea que el estatus se resuelva para bien, si este se queda como territorio o hace un cambio permanente a la condición de estado o independencia. “Cuando los padres fundadores redactaron la constitución nunca intentaron que el estatus territorial durara para siempre”, dijo.

Empresas  EU usan bonos para pagar cúmulo de deudas

Nicole Bullock

 New York

Las compañías de E.U. que son altamente tasadas están mayormente almacenando el efectivo proveniente de la fuerte emisión de nuevos bonos, mientras que las compañías de grado especulativo están pagando deuda con el proceso de las emisiones de sus bonos, de acuerdo a Moody’s.

Ambos grupos todavía enfrentan una agenda de pago significativa por los próximos años, muy a pesar de la reciente debilidad de las condiciones del crédito, dice la agencia de clasificación.   A principios de este año, Moody’s dijo que los $390 millardos de bonos de E.U., en su mayoría de grado de inversión, estaban pendientes de vencer hasta finales del año 2011. A pesar de la creciente emisión de deuda de este año de $312 millardos, el 80% de esa suma queda pendiente y otros $184 millardos vencen en el 2012.  Las compañías de alto grado han vendido $275 millardos de bonos este año, pero han usado sólo alrededor de un 25% del total para refinanciar la deuda vieja y con otro 25% han financiado las fusiones y adquisiciones. “Alrededor de la mitad de los $275 millardos, se están estacionando en sus balances generales”, dijo Kevin Cassidy, alto oficial de crédito de Moody’s.

Desconcertados por la limitación impuesta sobre el crédito que siguió al colapso de Lehman Brothers el año pasado, las compañías inicialmente usaron los bonos para proceder a crear protección para los días malos.

Ahora que las condiciones crediticias se han aliviado y las señales de recuperación económica han surgido, “las compañías no están pagando las deudas que ellos no tienen que pagar”, dijo  Cassidy. 

Los directores de deudas están preocupados de perder su trabajo

John Authers

 La vista corta

 ¿Qué es lo que más le preocupa a un director de fondo? Una respuesta políticamente correcta puede mencionar el riesgo y los retornos a la cartera. 

Pero es más probable que los directores de fondos se preocupen de la misma cosa que todo el mundo, o sea, de perder su trabajo. Esta “arriesgada carrera” puede estar rigiendo la recuperación del mercado de acciones, que es más impresionante que cualquier rebote observado desde la segunda guerra mundial.

Los directores de fondos son juzgados por su rendimiento en comparación con su competencia y con su índice de referencia. El promedio del fondo de acciones de E.U. está por encima por más de un 22% por el año, de acuerdo a Lipper. Este está plantado muy cómodamente delante del S&P 500, el cual está por encima de un 18.1%.

Enfrentados a estos incentivos, los directores de fondos a quienes les importa su carrera ahora se reunirán alrededor del índice, y no harán nada drástico.

El S&P no se estaría avergonzando si sostuviera un ligero rendimiento por el resto del año, ya que un fuerte movimiento de las acciones sería el fin de sus carreras, en el caso de que estos estuvieran equivocados.

Para los que han pasado por alto la recuperación hasta el momento, sus intereses serían mejores servidos si entran al mercado. Y con el dinero resguardándose en los fondos de mercados monetarios, donde se gana virtualmente nada, similarmente sentirán la tentación de moverse hacia las acciones.

 Esta teoría, en varias formas, apuntala hacia la lógica de muchos directores que están defendiendo la compra durante esta recuperación.

Las claves

1. Sixth Man Research

Los incentivos están tan fuertes para que los directores de fondos compren acciones que sería poco prudente combatirlos.

2.  Los bancos

Todavía reciben ayuda del gobierno y sus ganancias parecen mejor protegidas que las de cualquiera.

3.  Directores de  fondos

 Están colectivamente a  paso más lento que el del  sector financiero.

En Estados Unidos menos personas ahorran cada año

La columna de LEX

¿Qué hace que la gente ahorre más o menos? Hasta hace poco, la tasa de ahorros en el oeste ha estado cayendo fijamente en Estados Unidos. Por ejemplo, los ahorros personales en total eran equivalentes a casi una décima parte del ingreso disponible hace 30 años atrás. Pero eso se redujo a nada para el 2006. En el mismo periodo, sin embargo, los precios de los activos aumentaron, en particular para las acciones y las propiedades.

 Un documento reciente emitido por el Fondo Monetario Internacional (FMI)  muestra una relación inversa entre los llamados “ingresos activos” y el dinero que la gente ahorra de sus cheques de pago cada mes. Mientras más rico uno se siente, menos ahorra.

Eso es importante, porque estimando cuándo la tasa de ahorros llegará a su punto más alto, justo en este momento en que la tendencia descendente se ha reversado, por lo tanto requiere una perspectiva para los precios de los activos. Todas las demás cosas que son iguales, el FMI calcula que las tasas de ahorros comenzarán a caer nuevamente tan pronto como en el 2011, cuando la salud inmobiliaria se estabilice, y el rebote total en los ahorros sea equivalente a cerca de un 2.25 por ciento de producción.

Pero eso hace suponer que los americanos no se han vuelto más frugales como resultado de la crisis.

La cifra

2.25 por ciento   de producción  del rebote total en los ahorros. Es la cifra que se necesita para que caigan nuevamente las tasas de ahorros.

VERSIÓN AL ESPAÑOL DE  ROSANNA CAPELLA