En los últimos días hemos leído a economistas y periodistas con cierta preocupación por la disminución de las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central entre diciembre de 2013 y enero de 2014, sin embargo si se analiza una serie histórica se observará que siempre las RIN aumentan en diciembre, se reducen los primeros meses del año y luego se recomponen, pero mantienen una tendencia creciente.

Las reservas de los bancos centrales representan una medida de la capacidad para financiar las importaciones, permite a los países “sacar mollero” frente a las agencias clasificadoras de crédito y los mercados, pero también las reservas permiten a los bancos centrales actuar para evitar saltos indeseables en el tipo de cambio y como mecanismo para aumentar o reducir la base monetaria.

Las RIN a diciembre de 2013 ascendieron a la cifra récord de US$4,386.5 millones y al 31 de enero se habían reducido a US$3,753.7 millones, una disminución de US$632,8 millones, equivalente a 14.4%.

¿Esa caída no tiene precedentes?

Desde 2009, se observan los picos en diciembre, los mínimos en marzo y la recuperación de las reservas al final de año. Por ejemplo entre diciembre 2009 y marzo de 2010 se perdieron el 19.5% de las RIN, sin embargo entre septiembre y diciembre de ese año aumentaron en 46.9%.

Entre diciembre de 2010 y marzo de 2011 la pérdida de RIN fue de 22.4%, entre diciembre 2011 y marzo 2012 fue de 16.7% y esa caída no se produjo entre diciembre de 2012 y marzo de 2013 por el ingreso de bonos soberanos y otros capitales.

Lo importante es la trayectoria de las Reservas Internacionales Netas, que al mes de agosto de 2004, al final de la administración del PRD, apenas alcanzaron el monto de US$352.2 millones y de ahí en adelante la tendencia ha sido de crecimiento cada año.

Una de las políticas del BC, bajo la conducción del Gobernador Valdez Albizu, ha sido aumentar de manera sostenida las RIN y si bien en los últimos años ha recibido recursos provenientes de las emisiones de bonos soberanos y de préstamos externos al Gobierno, también con mucha frecuencia debe aportar dólares para el servicio de la deuda externa del Gobierno y también los requerimientos de dólares a la Refinería de Petróleo, para la compra de combustibles, y a las EDES para el pago a los generadores. Gracias al BC aportar esos recursos impide fluctuaciones exageradas en el tipo de cambio y evita al Gobierno aumento en el servicio de la deuda por encima de lo presupuestado.

El Banco Central actuó correctamente para evitar perspectivas negativas en los mercados cambiarios al inicio de año, también para reducir la Base Monetaria, que aumenta en diciembre por el incremento de la demanda de efectivo. Por lo demás los fundamentos de la economía dominicana son sólidos y con el tipo de cambio se va a cumplir lo estimado en el Programa Monetario, como ha ocurrido desde agosto de 2004.