La falta de confianza y el déficit cuasi fiscal del Banco Central son los principales factores que inciden en la volatilidad del mercado cambiario, por lo cual es imposible que se estabilice la la prima del dólar si esos elementos persisten, según el economista Rafael Camilo.

Al analizar las causas de la inestabilidad de la tasa de cambio Camilo planteó que, los aspectos subjetivos, juegan un rol importante en la misma, por las expectativas negativas que generó el gobierno al no cumplir con los acuerdos con el Fondo Monetario Internacional (FMI), ni dar señales de que actuará de manera contraria con el segundo compromiso.

La República Dominicana firmó un acuerdo Stand-By con el FMI, mediante el cual recibirá alrededor de US$66 millones para conjurar la crisis económica que detonó en el 2003 con la quiebra de los bancos Baninter, Mercantil, y el Banco Nacional del Crédito.

Pero las negociaciones se suspendieron en agosto del 2003, luego que el gobierno adquiriera las empresas distribuidoras de electricidad Edenorte y Edesur.

Para fortalecer su argumentación sobre los afectos subjetivos del mercado cambiario, refirió que las divisas que recibe el país son suficientes para que haya estabilidad en la moneda, «pero al existir esas expectativas negativas las personas siguen refugiándose, en términos de sus ahorros e inversiones, en el dolar».

Respecto al déficit cuasi fiscal del Banco Central, citado como elemento perturbador de la tasa de cambio, destacó que en el 2004 esa entidad tendrá que pagar RD$25,000 millones por concepto de la emisión de los certificados de inversión, y que solamente en enero de este año emitió RD$3,200 millones para los mismos fines. «La ampliación de la masa monetaria es un caldo de cultivo para aumentar la tasa de cambio», explicó Camilo.

[b]COMO LOGRAR ESTABILIDAD[/b]

Si el gobierno da muestras en los meses siguientes, de que el segundo acuerdo con el FMI se respetará, y se aplican las políticas económicas que contenidas en el mismo, el dólar podría estabilizarse, según el economista.

«Pero el problema es que estamos en una campaña electoral, en medio de la cual se quiere reelegir el Presidente Hipólito Mejía, y la población entiende que se van a usar los recursos del Estado, y los que se recibirán del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y del Banco Mundial (BM)».

Al reanudarse el convenio con el FMI fue posible la aprobación de un desembolso rápido del BID ascendente a US$200 millones, y de US$100 millones del BM.

Camilo también consideró que si se aplica un programa económico que devuelva la confianza, como es la austeridad en el gasto público, la renegociación de la deuda para disminuir el pago, y la reducción de las tasas de interés, podría alcanzarse la estabilidad cambiaria.

[b]ESTABLE EN 40[/b]

El punto de equilibrio que vislumbra Camilo es el RD$40.00 por US$1.00., aunque lo más conviniente para el país es que se estabilice hacia abajo.

Desde el año pasado las autoridades monetarias tratan de controlar la prima del dólar, que del RD$22.00 por US$1.00 que se cotizaba en enero del 2003 cerró en diciembre de ese año al RD$40.00 por US$1.00.

En las primeras semanas de febrero del 2004 la prima saltó la barrera del RD$50.00 por US$1.00, aunque en esta semana la tasa bajó hasta un RD$44.00 por US$1.00, pero de nuevo apareció la tendencia alcista.

Desde las esferas gubernamentales se cita a la especulación como uno de los factores que inciden en la devaluación del peso dominicano, pero Camilo lo descartó al explicar que la misma no pasa de un 5% en las actuales circunstancias.

Históricamente, el experto no verifica una situación similar (desde 1947) de volatilidad de la moneda dominicana, tomando en cuenta el factor subjetivo.

«En otros períodos de devaluación eran factores económicos los que incidían, porque se buscaba con esos pequeños deslizamientos la competitivad de la economía dominicana», destacó.