El gobierno dominicano reabrió su oferta de canje de bonos soberanos en busca de reducir los bonos no renegociados en la operación completada recientemente, como forma de posponer los pagos por este concepto que habría que hacer en septiembre próximo.

La información sobre esta nueva oferta de canje fue servida en el siguiente informe preparado por Franco Ucelli, del banco de inversión Bear and Stearns:

República Domincana reabrió su oferta de canje de bonos completada recientemente anoche, con la esperanza de garantizar una tasa más alta de participación entre los tenedores de los bonos viejos cambiados. El objetivo principal de la reapertura, que el gobierno elegrafi{o cuidadosamente al mercado, es ayudar al pa{is a reducir su brecha financiera para 2006.

Los términos de la reapertura son los mismos de los del canje original, y los que no participaron tendrán ahora hasta el 14 de julio (prorrogable a discreci{on del gobierno) para canjear sus bonos viejos. Cerca de 91% de los bonos 2006 viejos y 96% de los bonos 2013 viejos se negociaron cuando se fijó la transacción original hace seis semanas, y US$455 millones y US$575 millones en nuevos bonos 2011 y 1018 fueron emitidos, con un remanente de aproximadamente US$45 millones en bonos viejos 2006 y US$25 millones de viejos bonos 2013 pendientes.

La administración del presidente Fernández est{a decidida a reducir la cantidad de bonos no negociados pendientes, particularmente de los que madurann septiembre de 2006, con el objeto de disminuir sus necesidades de dinanciamiento a corto plazo.

Al igual que en la oferta inicial de canje, los inversionistas minoristas de EEUU quedaráan excluidos de participar en la reapertura de la transacción, puesto que la operaci{on no está registrada por la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU.

Vemos esto como una oportunidad para aquellos que optaron por no participar en el canje de bonos en la primera vuelta de canjear sus bonos viejos por nuevos, instrumentos más líquidos con un mayor potencial de apreciación.