De los Servicios de Hoy.- El auge de la negociación informatizada y el papel cambiante de los grandes bancos están remodelando los mercados financieros y podrían dar lugar a nuevas vulnerabilidades, según advierten los reguladores estadounidenses en su informe anual sobre las amenazas del sistema financiero.

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera -un grupo de altas autoridades del que forman parte las presidentas de la Reserva Federal y de la Comisión del Mercado de Valores- también apuntó a los riesgos de las cámaras de compensación, un grupo de entidades intermediarias que se han convertido en una parte crucial de la infraestructura del mercado.

La preocupación sobre la estructura del mercado y lo que se conoce como entidades de contraparte central o cámaras de compensación era un punto nuevo en el informe anual del consejo, el quinto desde la creación de la institución a través de la ley Dodd-Frank de 2010, y refleja el enfoque de las autoridades sobre el cambio que la tecnología y las regulaciones están provocando en las funciones y vulnerabilidades de los mercados financieros.

«Tenemos que adelantarnos constantemente a nuevos riesgos», señalaba la presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen en la reunión del consejo el martes. Aunque el informe del consejo «documenta la mejora continuada de la fortaleza y la resistencia del sector financiero estadounidense», apuntaba, «nuestro trabajo no está hecho».

Yellen y otros reguladores aseguraron ser conscientes de la preocupación entre los actores del mercado a que la liquidez, o la capacidad de los inversores para comprar y vender valores deprisa, pudiera deteriorarse en los mercados actuales, si se tienen en cuenta cambios como el auge del comercio electrónico y las nuevas regulaciones que afectan a la disposición de los bancos a comprar y vender valores. Los reguladores publicarán un informe en las próximas semanas sobre la volatilidad inusual del mercado de bonos del Tesoro estadounidense el 15 de octubre del año pasado, algo que llevan meses estudiando.

El consejo de supervisión también mencionó el auge de las operaciones electrónicas de alta frecuencia como un factor potencialmente desestabilizante, señalando que ha acercado partes dispares de los mercados financieros, «amplificando posiblemente los movimientos de los precios en periodos de tensión en el mercado».

En términos más generales, la presidenta de la SEC Mary Jo White ha expresado su preocupación a que la naturaleza compleja y fragmentada de los mercados financieros pueda fomentar la inestabilidad.

El consejo no recomendó ninguna acción específica en respuesta a su preocupación sobre la liquidez o la estructura del mercado aparte de recomendar a los reguladores que recopilen y compartan más datos.

El secretario del Tesoro, Jacob Lew, que preside el consejo, señaló que «los reguladores tienen que mantener la vigilancia y trabajar para comprender mejor los efectos potenciales sobre el funcionamiento del mercado y la provisión de liquidez».

Con respecto a las entidades de contraparte central, parece que los reguladores están más cerca de tomar medidas, aunque el informe del martes no contenía recomendaciones específicas para las nuevas normas.