Por Eoin Callan, Michael Mackenzie y Daniel Pimlott
La Reserva Federal de Estados Unidos redujo las tasas de interés en un cuarto de punto a 4.5% ayer, en un intento por proteger la economía estadounidense de los riesgos de la baja inmobiliaria y la contracción del crédito

El segundo recorte consecutivo ejecutado por el banco central sigue a un acelerado descenso en el mercado inmobiliario que confirma algunos de los peores temores de los banqueros centrales y provoca más nerviosismo en los mercados financieros.

Ingresos decepcionantes en el sector bancario y pronósticos corporativos pesimistas añadieron preocupaciones sobre una desaceleración en la actividad, a pesar de un fuerte resultado económico general el último trimestre.  “Esta última es para los bancos. El corte tiene la intención de mantener fluyendo libremente el dinero y contener el riesgo de derrame de los mercados financieros en la economía real”, dijo Jeoff Hall, economista de Thomson Financial.

Las acciones financieras se rezagaron en el mercado, mientras la temporada de ganancias del tercer trimestre traía el primer trimestre negativo de ganancias en un año para las compañías del S&P 500 desde 2002.

Ayer, el Banco de Japón (BJ) citó “incertidumbres en las economías de ultramar y en los mercados financieros globales” cuando mantuvo fijas las tasas de interés y redujo sus pronósticos de crecimiento e inflación este año. En la reunión de su junta monetaria, el BJ dejó sin cambios su tasa diaria en 0.5%, algo ampliamente aceptado, que refleja el riesgo creciente de desaceleraciones económicas en EEUU y Japón, y la continua inseguridad en los mercados financieros. El BJ recortó su pronóstico para el crecimiento real del PIB para el año que concluye en marzo de 2008, de 2.1% en abril a 1.8%, y el de la inflación en los precios al consumidor a 0.1 de 0.2%.

 “Para ser sinceros, los riesgos a la baja se han incrementado”, dijo Toshihiko Fukui, gobernador del BJ.

Incertidumbre

La incertidumbre en los mercados financieros también tuvo un papel clave en la toma de decisión de la Fed.

Los riesgos combinados de condiciones tensas del crédito, un panorama negativo para los precios de las viviendas, y el pesimismo corporativo superaron el resultado relativamente fuerte de la economía de EEUU el último trimestre.

El crecimiento resultó ser el más fuerte en el tercer cuarto desde el inicio del año, de acuerdo con las cifras del miércoles, que mostraron un fuerte aumento del PIB, en una tasa anual de 3.9% en los tres meses hasta septiembre, significativamente mejor que el pronóstico de 3.1%.

Sin embargo, David Greenlaw, un analista  de Morgan Stanley, dijo que las cifras subyacentes indican que queda más debilidad por venir, con  negocios que estarán limitando la inversión.

 “Esto se traduce en una reducción en el resultado esperado para el crecimiento en el cuarto trimestre, dijo el analista Greenlaw.

No obstante, varios economistas expresaron que las cifras resaltan  por qué el banco central de EEUU debió mantener las tasas como estaban, mientras el gasto del consumidor, que constituye dos tercios de la economía estadounidense, subió 3% en el tercer trimestre, de 1.4% en el segundo.

Las cifras también mostraron que la inflación aumentó inesperadamente a 1.8% de 1.4%, destacando las preocupaciones sobre los incrementos en los precios entre los banqueros centrales más agresivos.

A pesar de indicios de cierta reserva entre algunos de los miembros del comité político, el recorte de un cuarto de punto porcentual ha sido sumamente apreciado en tasas de interés futuras, con algunos inversionistas que están apostando a un relajamiento más audaz de medio punto en la política monetaria.

Datos que alimentan temores de desaceleración en EEUU

Por Francesco Guerrera, Jonathan Birchall y Daniel Pimlott
En Nueva York
Una serie de datos pesimistas aumentaron los temores de una desaceleración económica en EEUU esta semana, cuando la confianza de los consumidores cayó a una baja de dos años y los precios de las viviendas en grandes ciudades sufrieron su mayor descenso en 16 años.

Las evidencias crecientes de que la contracción del crédito y la caída inmobiliaria se están extendiendo al resto de la economía interna, aumentarían las presiones sobre la Fed para que echara a un lado sus preocupaciones sobre la inflación y redujera las tasas de interés ayer.

 “Blue chips”, como Procter & Gamble y US Steel aportaron al ambiente con resultados que decepcionaron a los inversionistas y contribuyendo a una baja de 0.3% en S&P 500 en Nueva York, el  martes.

La reacción negativa a las ganancias de dos compañías con operaciones globales refleja las cada vez más hondas preocupaciones de los inversionistas de que el dólar débil y un crecimiento global sólido podrían no ser suficientes para ayudar al mundo empresarial de Estados Unidos a compensar una desaceleración.

Cuando los expertos advierten que los próximos meses traerán más malas noticias de los consumidores y del mercado inmobiliario, los inversionistas observarán la decisión de las autoridades monetarias, y sus muy atendibles comentarios, para elevar el ánimo.

 “El mercado de la vivienda, los problemas del crédito y los altos precios de la gasolina están extendiendo una nube sobre la confianza del consumidor y la economía”, dijo Lynn Franco, de Conference Borrad, una organización de investigaciones. Según la junta, la confianza de los consumidores cayó mucho en octubre y se encuentra ahora en su nivel más bajo desde el huracán “Katrina” en octubre de 2005.

La caída en octubre en el índice de confianza fue superior al esperado y despertó la posibilidad de un deterioro marcado en las condiciones para los negocios en sectores como ventas al detalle y productos para el consumo durante la temporada de compras navideñas.

La resistencia de los consumidores estadounidenses -un motor clave del crecimiento económico en EEUU y mercados emergentes como China- fue puesto a prueba de nuevo por un informe pesimista sobre los precios de las viviendas. El índice Case-Schiller mostró que los precios de las casas en diez áreas metropolitanas estaban 5% más bajos en agosto, comparado con el año anterior, la caída mas fuerte desde el derrumbe de las propiedades en 1991.

“La caída en los precios de las viviendas no están dando señales reales de una desaceleración o de un vuelco”, dijo Robert Séller, jefe económico de MacroMarkets. “Pero realmente no hay señales positivas en el informe de hoy”.

P&G, el grupo gigante de productos para el consumo, dijo que sus negocios en EEUU, que representan cerca de la mitad de sus ventas, fueron afectados por los problemas económicos.

“Sí vimos una ligera desaceleración en el crecimiento del mercado en EEUU […] Y eso tuvo algún impacto en los negocios”, dijo Clayt Daley, jefe financiero. A.G. Lafley, su jefe ejecutivo, restó importancia a la amenaza de una recesión en EEUU y dijo que la demanda de los productos de marca de P&G se mantiene firme.

Nueva amenaza al suministro de crudo
Por Ed Crooks
En Londres
La escasez de mano de obra calificada e inversión de capital significa que los suministros de petróleo pudieran no satisfacer el esperado crecimiento de la demanda en los próximos años, advirtió el regulador de la energía para los países ricos.

Noburo Tanaka, director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía (AIE) dijo en la conferencia Petróleo y Dinero en Londres: “A pesar de cinco años con altos precios para el petróleo, la tensión en el mercado realmente se va a incrementar a partir de 2009. Adiciones de nueva capacidad no van a mantener el ritmo de los descensos en los campos actuales, ni el incremento que se espera en la demanda”.

Dijo que la AIE había incrementado notablemente su estimado de inversión a US$5,000 millardos que necesitarían las industrias de energía en 2030 para cumplir con la demanda en aumento. Esto es un incremento de 16% sobre el estimado del US$4,300 millardos del año pasado.

La AIE ofrecerá los detalles de sus estimados la semana próxima en su Panorama Mundial de Energía, que se concentra en la creciente demanda de energía en China y la India.

Tanaka dijo que el problema con los suministros de petróleo no es la falta de recursos en el terreno. “Confiamos en que habrá reservas convencionales suficientes para saciar la demanda hasta 2030 y más allá”, dijo.

Sin embargo, dijo: “Estamos menos confiados en que habrá inversión de capital suficiente y personal capacitado para convertir las reservas en producción, en el tiempo conveniente”.

La escasez de personal, materiales, como el acero y equipos, como las plataformas de perforación, han estimulado un marcado aumento en los costos en todo el mundo.

Matthew Simmons, de Simmons, un banco de inversión especializado en energía, dijo que se necesitarían 30,000 o más personal nuevo para operar las plataformas que están ya en construcción. Dijo que los costos de personal están subiendo a un promedio de 8% al año, y hasta en 25% para algunas áreas de personal más calificado.

El vuelco de Goldman Sachs  para el corto plazo
Por Javier Blas
En Londres
Goldman Sachs, el más agresivo de los bancos de inversión de Wall Street sobre el petróleo, se volvió negativo el martes, ante el panorama a corto plazo para el crudo, al recomendar a los inversionistas que tomaran sus ganancias después que los precios saltaran a un récord por encima de los US$90 el barril.

El petróleo crudo West Texas Intermediate cayó US%2.73, a US$90.80 el barril en el comercio temprano de Estados Unidos, en parte, como respuesta a la advertencia del banco de inversión, que ha sido muy influyente en el mercado petrolero, con pronósticos optimistas para el precio, incluyendo uno en 2005 de un “super pico” en el crudo a US$105 erl barril.

Jwffrey Currie, jefe investigación de materias primas en Goldman Sachs, dijo que los “riesgos de una baja”en el precio del petróleo están cobrando potencial y pronosticó un descenso hacia los US$80 el barril en el primer trimestre de 2008.

Los precios del crudo subieron esta semana a un récord nominal de US$93.80 el barril, 50% más desde enero.

Currie dijo que los precios todavía podrían correr hacia los US$100 el barril, por un dólar estadounidense más débil, descenso en los inventarios del crudo y otros productos derivados, nuevas tensiones en el oriente medio y el comercio de opciones. “No estamos diciendo que habrá un tope, sino que consoliden sus ganancias”, dijo. Todavía Goldman pronostica que el petróleo pudiera subir hasta US$95 el barril en el último trimestre de 2008.

Lehman Brothers también dijo el martes que el comercio de opciones pudieran hacer subir más los precios en un plazo cercano, pero advirtió que después los precios “caerían con fuerza”. Lehman pronostica precios para el petróleo de US$76 el barril en el primer trimestre del año próximo.

La advertencia se produce mientras la Organización de Países Exportadores de Petróleo dijo que los precios actuales por encima de los US$90 no son de su interés. Mohamed bin Dhaen el-Hamli, el presidente de la OPEP, dijo que el cartel está “preocupado por los altos precios del petróleo”.

 “Tenemos que mantenernos alertas. Si el mercado necesita más petróleo, lo vamos a suministrar”, dijo el-Hamli, indicando que la OPEP podría acordar un segundo incremento en la producción, adicional a los 500,000 barriles al día que ya aprobó. La OPEP, que controla 40% de los suministros globales de crudo, planea reunirse en Riad a mediados de noviembre, y en Abu Dhabi a comienzos de diciembre.

El gobierno de Estados Unidos reiteró el martes su llamado para que la OPEP incremente su producción, porque el “mercado está fundamentalmente tenso”.

También China, el segundo consumidor principal del mundo, solicitó recientemente al cartel que aumente su producción.

VERSION IVAN PEREZ CARRION