Nueva York
La revista Harvard Business Review (HBR) plantea   tres razones por las que los acuerdos del Eurogrupo no llegarán a buen puerto. Para la publicación, la idea de recapitalizar los bancos para romper el vínculo entre el sistema financiero y la solvencia soberana «se desinfla» mientras se ultiman «los detalles finales».

En primer lugar, considera el Mecanismo de Estabilidad Europea (MEDE) todavía no es lo suficientemente grande como para hacer solventar los problemas de los países periféricos colectivamente.

Además, señala que este fondo no puede ser el prestamista de última instancia, ya que sus desembolsos están sujetos al veto de los Estados contribuyentes. Según Harvard Business Review, el verdadero prestamista de última instancia debería ser el BCE.

La revista publica en su  edición online un artículo en el que afirma que la falta de voluntad del BCE para cumplir estas funciones podría cortar el acceso a los mercados de España e Italia si regresa la percepción de que el soberano no puede garantizar eficazmente el respaldo de su sistema bancario, independientemente de que se produzca una recapitalización a corto plazo.

En segundo lugar, la revista señala que aunque el MEDE contase con fondos suficientes, no está nada claro cómo va a recapitalizar a los bancos zombies. Muchos países han tomado grandes participaciones de capital en sus bancos entonces, ¿el mecanismo de Estabilidad comprará las participaciones bancarias en manos de estos gobiernos? Y si es así, ¿a qué precio?, se pregunta la publicación.

En último lugar, sostiene que  la relación entre la deuda y el PIB de los países más importantes dentro de la zona euro es cada vez «más frágil», señala HBR, incluso aunque el Mecanismo de Estabilidad lograse su objetivo. Mientras la austeridad impuesta por Alemania sigua liderando la zona euro, donde los salarios a la baja y los ajustes de los precios son parte de la fórmula impuesta, el ratio de deuda respecto al PIB «seguirá aumentando, no disminuyendo», asegura la cabecera. A su vez, explica que  una mayor austeridad provocará que las economías del euro se contraigan aún más y pongan en peligro los balances de los soberanos y sus bancos.

La guía del Eurogrupo para el rescate de España incluye la creación de un banco malo, duras exigencias de capital para todas las entidades para separar el grano de la paja y un año más, hasta 2014, para recortar el déficit hasta el objetivo del 3%. Todo ello a cambio de un paquete de medidas que incluirían la subida del IVA, la reducción de las cotizaciones sociales, la disminución de las prestaciones por desempleo, cambios en el cálculo de las pensiones, recortes en las condiciones de los empleados públicos y despidos y la eliminación de la desgravación por compra de vivienda habitual.

Zoom

Banco Malo

España creará un único banco malo para integrar todos los activos problemáticos de sus bancos y todas las entidades tendrán que incrementar sus colchones de core capital al 9%, a cambio de la ayuda europea de hasta 100.000 millones de euros.

Préstamo bancario

El acuerdo de préstamo para el rescate bancario español podría tener  una duración de 15 años con un interés de entre el 3 y el 4%. Los préstamos se realizarían al fondo de rescate bancario español, el FROB, y contarían como deuda gubernamental.