Hoy 
Dan McCrum y M. Mackenzie
en New York,
Los inversionistas de Estados Unidos se están preparando para lo peor, ya que el crecimiento económico global y la eurozona alcanzarán cierto alivio desde el aumento del límite de deuda de esa nación establecido en este mes.
Por cuanto, las previas disminuciones en las expectativas para el crecimiento habían sido vistas como oportunidades para comprar, el sentimiento está cambiando rápidamente de vuelta a la preservación de capital como objetivo primario.
Yo pienso que es diferente, si yo pudiera resumirlo en una palabra, es Italia, dijo Steven Lear, asistente del jefe de inversión de JPMorgan Asset Management.
Las tensiones que estamos viendo tanto en el financiamiento para el sistema bancario italiano como para el mismo país representan una nueva y peligrosa fase.
El último rápido aumento en los rendimientos de los bonos italianos ha desconcertado a los inversionistas que han asumido que Italia, la tercera mayor economía de la eurozona, sería parte de la solución para las preocupaciones de la deuda europea, antes que volverse parte del problema.
Al mismo tiempo, la atención en Estados Unidos se ha movido desde las políticas de aumentar su límite de deuda de US$14,300 billones y la reducción del déficit presupuestario federal de EEUU hacia la depresión económica global.
Ahora que el dramatismo de la deuda parece haber terminado, el mercado está reenfocándose en los fundamentos, dijo Chris Orndorff, director de cartera en Western Asset Management.
Ellos están viendo una economía débil y están muy nerviosos sobre el reporte de empleos de Estados Unidos de este viernes.
Un director de fondo de acciones describió el jueves, cuando el índice S&P 500 se movió a territorio negativo por el año, el punto en el cual los inversionistas dejaron de pensar en la débil data económica como una simple parte de una depresión de medio-ciclo.
La data de manufactura para el mes de julio ha revelado que la actividad mundial se estancó, con las cifras de Brasil, China, Europa, Rusia, Reino Unido y EEUU, o bien se sumergió por debajo o sólo a 50, el umbral entre la contracción y la expansión.
La data mantiene el decepcionante crecimiento global estacionado en julio, dijo William ODonnell, estratega en RBS Securities.
Muchos inversionistas habían esperado que incrementara la producción industrial, en combinación con un gasto de consumo más alto a partir de los más bajos precios de la gasolina y un aumento en la inversión empresarial, que impulsarían el crecimiento y los mercados de valores en el segundo semestre del 2011.
Lear dijo: Esa se suponía que sería la sección de la economía global que estaba creciendo por encima del resto, eso se suponía que nos impulsaría fuera del malestar.
En respuesta, los inversionistas han comenzado a reconsiderar los portafolios hacia los activos seguros, tales como acciones que pagan dividendos confiables y la altamente líquida deuda gubernamental.
Los rendimientos sobre los bonos de la Tesorería a diez años, que se mueven inversamente a los precios, llegaron a una nueva baja por el año el miércoles por la mañana, cayendo por debajo de un 2.6% desde casi un 3 por ciento hace una semana, a medida que los inversionistas buscaban seguridad.
El movimiento presenta un desafío para los inversionistas de bonos que han anticipado la creciente inflación, la cual mina el valor de la deuda, y así estuvieron esperando por rendimientos más altos.
Esta semana, Bill Gross, director del fondo de bonos más grande del mundo para Pimco, repitió su advertencia de que las promesas hechas a los futuros jubilados a raíz de la carga de deuda existente da al gobierno de Estados Unidos un incentivo para motivar la inflación.
No obstante, con el cuadro económico en deterioro, esos inversionistas se arriesgan a perder cualquier recuperación en el mercado de bonos.
Zoom
Rendimientos
1. William ODonnell, estratega en RBS Securities.ODonnell dijo: Lo que pondría mis jugos alcistas a fluir a estos miserables rendimientos sería una pausa bajista aún más baja en los precios de las acciones, en un momento en que las acciones son el último y mejor apoyo para la riqueza de las familias, y de ese modo, del consumo.
2. Si usted pierde acciones, la Reserva Federal de Estados Unidos pierde la economía y nosotros conseguimos un rendimiento a diez años de un 2%, manifestó ODonnell.
Calificación de deuda de EU podría seguir siendo vulnerable
Por James Politi
en Washington
El espectro del inminente pago de deuda de EEUU desapareció, ya que la legislación con la facultad de incrementar la autoridad para obtener préstamos nacionales superó su último obstáculo en el Senado y fue firmado por Barack Obama.
La aprobación congresional de último minuto respecto un incremento en el límite de deuda llegó después de semanas de agresiva retórica política y de negociaciones sobre la política fiscal que llevó a EEUU al borde de una potencial calamidad económica, amenazando su clasificación de crédito triple A y el estatus de los bonos de su Tesorería como un refugio seguro para los inversionistas globales.
Obama dijo que el acuerdo era un importante primer paso hacia resolver los problemas fiscales del país.
Él prometió continuar luchando con los incrementos fiscales para los ricos que sea parte de la combinación en la segunda fase de las negociaciones congresionales entre ahora y noviembre para producir ahorros adicionales para el gobierno. Ningún nuevo ingreso estaba contenido en el paquete inicial debido a la oposición republicana.
Pero, Obama dijo que la reducción del déficit no podría dominar la agenda económica en un momento de renovada debilidad en la recuperación.
Los estadounidenses quieren que resolvamos los problemas. Ellos quieren que logremos el crecimiento de la economía y de los empleos, él dijo, instando al Congreso a enviarle la legislación más adelante en el año para extender una reducción del impuesto nominal y de los beneficios del desempleo, pasar acuerdos comerciales, reforma de la ley de patente, y fijar un banco de infraestructura.
Los legisladores de ambos partidos se reunieron en torno a un convenio suscrito el fin de semana por la Casa Blanca y los líderes políticos en el Congreso que podría reducir aproximadamente US$2,400 millardos de los déficits de EEUU en los próximos 10 años, mientras aumentan el límite de deuda pasada la elección presidencial del 2012.
En el Senado, el anteproyecto fue aprobado por un margen de 74-26. En la Cámara de Representantes el lunes en la noche, este pasó por 269 hasta 161.
No obstante, incluso si los ahorros se aplican completamente, ascenderán por ligeramente más de un 1% el producto interno bruto proyectado en la década, y no cumplen con el mínimo de US$4,000 millardos en reducción del déficit que la mayoría de analistas presupuestarios dicen que será necesario estabilizar los niveles de deuda a largo plazo.
Esto significa que EEUU podría seguir siendo vulnerable a la baja de categoría de su clasificación crediticia por meses, y hasta años, para llegar. La agencia de clasificación Fitch dijo que había más trabajo por hacerse para que EEUU mantenga su clasificación triple A, pero agregó que estaba en la trayectoria correcta.
A pesar de la intensidad y del teatro del discurso político en EEUU, hay la voluntad política y la capacidad para ultimadamente hacer lo correcto, dijo Fitch.
Con el alivio de la tensión, los políticos estaban reflejando las implicaciones. Tim Geithner, secretario de la Tesorería de E.U., dijo que él pensaba que la confianza pública estaba muy deteriorada por el espectáculo que hemos visto en Washington de un número significativo de oficiales electos en este país amenazando el impago.
Las claves
1. Desaparece espectro
El espectro del inminente pago de deuda de EEUU desapareció, ya que la legislación con la facultad de incrementar la autoridad para obtener préstamos nacionales superó su último obstáculo en el Senado.
2. Mayoría
En el Senado, el anteproyecto fue aprobado por un margen de 74-26. En la Cámara de Representantes el lunes en la noche, este pasó por 269 hasta 161.
3. Para los ricos
El presidente Obama prometió continuar luchando con los incrementos fiscales para los ricos.
VERSIÓN AL ESPAÑOL DE ROSANNA CAPELLA
