El crecimiento y el empleo productivo es lo que preocupa a los responsables de la política económica mundial, la inflación no es un tema en Estados Unidos ni en los países de Europa, Asia y América Latina. En República Dominicana debería ser lo mismo, por eso inflación, tasa de cambio y crecimiento, la conocida “trinidad” de los libros de textos, que los bancos centrales no pueden enfrentar al mismo tiempo, se reduce a dos objetivos: control de la tasa de cambio y aumento del PIB.

Es cierto, el entorno internacional actual no es el que disfrutó Leonel Fernández, caracterizado por entrada de capitales, por esa razón y por el déficit fiscal de 8% del PIB que dejó en el 2012, para el FMI el crecimiento sería 2.5% y 3% para el gobierno. En cualquier caso se trataría de una fuerte desaceleración, la creación de empleos se quedaría corta en 40 mil plazas y el desempleo superaría el 14.7% del 2012, además, la economía se colocaría en una situación de fragilidad, vulnerable a lo que suceda con la tasa de cambio.  

Para los países desarrollados el crecimiento económico de 3% es un logro, la población económicamente activa aumenta muy poco, en República Dominicana, donde crece 2.2% el asunto es diferente. Como nuestras autoridades monetarias disponen de margen para actuar, es recomendable que con mayor liquidez soporten el crecimiento mientras esté por debajo de 5%, la tasa que evita el aumento del desempleo. Una mayor liquidez no afecta el valor del peso, la restricción monetaria de los últimos meses debió apreciarlo, pero se devaluó 7.6% (agosto 2012/2013) y 4.6% (diciembre del 2012/agosto del 2013), superando la inflación de 5.67% (julio 2012/julio 2013) y 2.39% (enero/julio 2013).

¿Cómo se recogieron los pesos? Aumentando 20% los valores en circulación del Banco Central (deuda de la entidad), de RD$241,918.5 millones en agosto del 2012 a RD$281,064.9 millones en agosto del 2013;  reduciendo en 0.79% el medio circulante, de RD$191,240 millones el 31 de diciembre de 2012 a RD$189,736.2 millones en agosto del 2013; disminuyendo en 11% el dinero en poder del público, de RD$65,374 millones el 31 de diciembre de 2012 a RD$58,003.10 millones en agosto del 2013.

La pérdida de valor del peso, a pesar de la política monetaria restrictiva que redujo el consumo privado, no mejoró la competitividad, porque en 4.4% disminuyeron las exportaciones (excepto la de oro) en enero/julio 2013, manteniendo alto el desequilibrio externo. La brecha debería financiarse enteramente con inversión extranjera, para evitar que se ponga en juicio su sostenibilidad, otra razón para que el gobierno central mantenga bajo control el gasto total y el déficit fiscal, dejando que la política monetaria sea la que actúe para un mayor crecimiento.

Además de aumentar la liquidez, es necesario cambiar la tendencia negativa de la tasa de cambio, el peso no puede seguir perdiendo valor; hacerlo a pesar del FMI, que recomienda lo contrario, en su último informe insinuó sobrevaluación del peso. El nivel de hoy lunes sobrepasa por mucho el objetivo que se tiene para final de año, un promedio de RD$41.60, la base del presupuesto del gobierno para el 2013. Las reservas internacionales deben aumentar, pero sin afectar la tasa de cambio.