El economista Luis Manuel Piantini consideró que las declaraciones del ex-Presidente Hipólito Mejía sobre la actuación de las autoridades monetarias son incorrectas porque, según explicó, el origen de las emisiones monetarias anteriores al 16 de Agosto en una importante proporción diferentes a las posteriores al 16 de Agosto.

Piantini explicó que  ya que en los últimos seis meses (31 de agosto 2004 al 11 de febrero del 2005) el Banco Central ha aumentado sus Activos Internacionales en US$520 millones, con lo cual ha monetizado más de RD$15,000 millones por este concepto.

Dijo que ese valor que equivale a más del 50% de los valores puestos en circulación por el Banco Central de unos RD$27,500 millones entre el 31 de Agosto del 2004 y el 11 de Febrero pasado, contrario a lo acontecido antes de agosto, cuando las reservas eran negativas.

Explicó que «si esos US$520 millones se hubiesen quedado circulando en la economía la apreciación del peso hubiese sido mayor y la situación de las exportaciones hubiese sido mas difícil».

«O sea que el Banco Central ha evitado una mayor apreciación de la moneda que iría en perjuicio de los generadores de divisas y de nuestra balanza de pagos en el corto y mediano plazo y al colectar los pesos emitidos por este concepto con la colocación de certificados también evito un repunte de la inflación en un momento donde todavía se esta construyendo la confianza que se perdió», explicó.

Dijo que el origen de la perdida de confianza fue producto de la fuerte monetización destinada al gasto publico, que se mantuvo liquida circulando, que originaron la colocación de los recursos en dólares de los primeros bonos soberanos en el Banco Central por parte del Gobierno pese a la oposición expresada por las autoridades monetarias de ese entonces. 

«Por esa situación creada, los recursos de los segundo bonos se colocaron en el Banco de Reservas», señaló. 

Piantini dijo que el origen de la falta de liquidez que se percibe en los estratos de menores ingresos se debe a que la apreciación del peso le ha succionado a los que reciben remesas familiares unos RD$3,700 millones solo en enero pasado, «si tomamos la tasa de cambio del mes de enero del 2004 de alrededor de 50 pesos por dolar y la prevaleciente en el mes de enero pasado de 30 pesos, y dividimos entre los doce meses del año los US$2,200 millones que se reciben en remesas al año, al reducirse esos ingresos de RD$9,250 millones a RD$5,550 millones»

Dijo que adicionalmente la reforma fiscal reducirá en unos

RD$22,000 millones al año el gasto del sector privado que se desmonetizaran porque irán destinados al pago de la deuda externa.

«O sea que de mantenerse la tasa alrededor de $30 pesos promedio para el resto del año y como la tasa promedio del año pasado fue de RD$42 la reducción en los ingresos de los que reciben  remesas será de unos RD$26,000 millones al año», explicó

Dijo que, por otra parte, «la causa principal de la prevaleciente restricción del crédito bancario y elevadas tasas de interés no se debe a la política monetaria, sino a varias causas a) a que las autoridades nacionales escogieron mantener un costoso sistema cambiario para la economía de tasa flotante que demanda de los depositantes una mayor prima de tasa de interés para cubrirse de cualquier riesgo de cambio principalmente en una economía que acaba de transitar por una aguda crisis cambiaria y b) por las nuevas normativas bancarias y prudenciales exigidas en el acuerdo con el FMI que demandan de los bancos una mas estricta clasificación de sus activos y por lo tanto mayores provisiones y como consecuencia mayor capitalización».

Bajo estas nuevas normativas los bancos prefieren colocar sus recursos en activos  mas líquidos y con menos riesgos como los del Banco Central y no en créditos, agregó.

Dijo que las criticas sobre las políticas implementadas por el Banco Central no son valederas. «pues la economía se encuentra en un entorno totalmente diferente al que existía hace unos pocos años y además su manejo por parte de las autoridades es mas prudente como lo exige la realidad de lo heredado y lo demanda el cumplimiento del Programa con el FMI».

«Ahora bien, la economía también se encuentra en un proceso de rápida apertura cuyos productores requieren del apoyo de las autoridades en la ejecución de políticas que reduzcan los enormes costos con que opera la economía dominicana y permitan mejorar sus niveles de competitividad y poder subsistir a la aguda competencia».

Consideró que esta mejoría en los niveles de competitividad no puede estar sustentada únicamente en la aplicación de políticas devaluatorias por sus efectos adversos sobre la inflación y la confianza, aunque la tasa de cambio no puede mantenerse estática pues entraríamos en lo que llamaría una «dolarización perversa», sino reflejar los movimientos que se producen  en los diferenciales de tasa de inflación con sus principales mercados externos de exportación y los competidores del área, para evitar la posibilidad de otra crisis cambiaria en el mediano plazo.