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Bajos rendimientos récord llevaron a Berkshire Hathaway Inc., BlackRock Inc. y a tomadores de crédito extranjeros al mercado de bonos de Europa. La tendencia no ha funcionado bien para los inversores, que sufren las peores pérdidas en nueve años.
Europa se convirtió en un ámbito de recaudación de fondos para emisores desde China hasta Brasil conforme el programa de flexibilización cuantitativa (QE, por la sigla en inglés) de 1,1 billones de euros (US$1,23 billones) reducía los costos crediticios.
Compañías estadounidenses como McDonald’s Corp. y Coca-Cola Co. encabezaron la tendencia y reunieron más dinero a través de ventas de bonos con denominación en euros este año que en todo 2014.
Los inversores, mientras tanto, tuvieron retornos negativos en tanto los bonos de referencia de la región experimentaban la mayor caída en tres años.
El derrumbe eliminó US$640.000 millones de los mercados mundiales de deuda.
“La QE ha sido al mismo tiempo muy positiva y muy negativa”, dijo Luke Hickmore, administrador de inversión de Aberdeen Asset Management Plc en Edimburgo, que gestiona 331.000 millones de libras (US$521.000 millones).
“Estas medidas extraordinarias de los bancos centrales hacen que se llegue a extremos en cuanto a valor”, dijo.
Las compañías estadounidenses, excluidos los bancos, vendieron 69.800 millones de euros de bonos este año, lo que comprende primeras transacciones de Kinder Morgan Inc. y Blackstone Group LP, según datos que recopiló Bloomberg.
Eso superó los 68.900 millones vendidos en todo el año pasado, que fue un récord en datos que recopila Bloomberg desde 2009.
EE.UU., China. Entre quienes debutaron en la emisión en euros se contó Berkshire, del multimillonario Warren Buffett, que vendió 3.000 millones de euros de bonos, y BlackRock, la mayor firma administradora de dinero del mundo, que reunió 700 millones de euros. Otros debutantes fueron Beijing Enterprises Holdings Ltd., de China, y la productora de carne procesada brasileña BRF SA.
Esas operaciones contribuyeron a poner 2015 en camino de ser el primer año desde 2009 en el cual las ventas de bonos en euros de grado de inversión superan a los rescates, según datos de JPMorgan Chase Co. Las ventas superaron los vencimientos por 75.000 millones de euros al 1° de junio, mientras que en igual período del año pasado la oferta quedó 54.000 millones de euros por debajo.
“El BCE intervino y fue increíble”, dijo Marc Baignères, jefe en París de mercados de capital de deuda de grado de inversión para Europa, Medio Oriente y África de JPMorgan. “Los cupones fueron tan atractivos que hasta las compañías que no necesitaban dinero ingresaron al mercado”.
