Los inversores están volcando gran cantidad de dinero en las compañías energéticas, colocando en los fondos que cotizan en bolsa montos siete veces más grandes que los del último trimestre.

Apuestan a que el petróleo y el gas estarán más caros y engordarán las ganancias de productores de Devon Energy Corp. de Oklahoma a Oil Gas Development Co. de Pakistán. Esas son dos de las acciones que poseen los inversores en el mercado estadounidense de fondos que cotizan en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) pertenecientes al sector energético, que mueve US$39,000 millones.

“Las dimensiones del flujo son inequívocas”, dijo Bruno del Ama, máximo responsable ejecutivo de Global X Management Co. de Nueva York, que administra US$3,400 millones. “La energía se está convirtiendo en el sector favorito de los inversores en ETF”, expresó.

Hasta ahora, el petróleo de referencia mundial está por debajo del promedio de 2013 y los precios de fin de año. El petróleo estadounidense tuvo pocos cambios. En el Energy Select Sector SPDR Fund de US$8,400 millones de State Street Corp., el mayor ETF de energía de los Estados Unidos, la totalidad del aumento de los activos este año provino de dinero fresco: los inversores volcaron US$835 millones pese a que el precio por acción cayó 15% hasta el 25 de marzo.

El dinero que fluye a través de los ETF es uno de los indicadores de la confianza de los inversores que está adquiriendo más influencia en comparación con parámetros tradicionales como el desempeño de las acciones o los precios de las materias primas. Las tendencias alcistas pueden aparecer más temprano en el mercado de US$307,000 millones de los fondos “de sector”, que abarcan desde la atención médica a las propiedades.

Expansión económica. Los precios de la energía a menudo suben con el crecimiento económico, en tanto las nuevas ventas de autos y órdenes de compra que reciben las fábricas impulsan la demanda de todo tipo de productos, de los petroquímicos a la gasolina. El producto interno bruto mundial crecerá 2.8 por ciento este año, superando el ritmo de 2.1 por ciento del año pasado, según las estimaciones de economistas que reunió Bloomberg.

El PIB estadounidense aumentará 2.9% este año, el ritmo más veloz desde la recesión de 2008 y 2009, sostiene la Reserva Federal.

“La energía está bien posicionada para la expansión económica”, señaló Ryan Issakainen, estratega de ETF de First Trust Advisors LP de Wheaton, Illinois. También está “relativamente barata como sector”.

El hecho de que la energía reciba dinero nuevo refleja el optimismo respecto de una recuperación en compañías como Exxon Mobil Corp., la mayor cartera del fondo de State Street, que este año bajó 6 por ciento.

Puede que la apuesta no merezca la pena. Los analistas pronostican caídas en los precios mundiales del petróleo en 2014 y aumentos en el gas.

Un indicador clave es el dinero nuevo neto de los inversores -o las compras de los fondos menos los rescates. Los ETF que se centran en las compañías de petróleo y gas captaron el 20 por ciento de los US$10,000 millones de entradas netas a estos ETF este año, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg. Embolsaron sólo el 2.5 por ciento del dinero fresco en el último trimestre y 7.7 por ciento en todo 2013.

Firmas E.U con domicilio irlandés usan patraña

Zachary R. Mider

Randall Hogan preside el Banco de la Reserva Federal de Minneapolis. Sandy Cutler dirigía Greater Cleveland Partnership. Tony Petrello donó US$5 millones al Hospital de Niños de Texas.

Todos ellos son máximos responsables ejecutivos que han dado una devolución a su comunidad. Supervisan a miles de trabajadores estadounidenses. Y dirigen compañías que han optado por salirse del sistema impositivo estadounidense.

La técnica que emplean estas empresas para reducir su carga tributaria –trasladando sus domicilios legales a países de bajos impuestos como Suiza, Irlanda y las Bermudas- estuvo en el candelero la semana pasada. Pfizer Inc., la mayor farmacéutica de los EE.UU., dijo estar buscando un domicilio en Gran Bretaña, medida que podría permitirle ahorrar más de US$1,000 millones en impuestos estadounidenses.

Pfizer es la compañía más grande que sigue esta tendencia cada vez más fuerte. Por lo menos quince compañías estadounidenses que cotizan en bolsa han tomado medidas para trasladar su domicilio al exterior en los últimos dos años. La mayoría de sus CEO no dejó el país. Sólo sus cuotas tributarias lo hicieron.

“Desde el punto de vista normal y de sentido común, todo eso es una patraña”, dijo Robert McIntyre, director de Citizens for Tax Justice, grupo de defensa de derechos con sede en Washington que afirma que las empresas no pagan lo suficiente. “Quieren tener todas las ventajas de ser estadounidenses y ninguna de las obligaciones”.

Hogan, que dirige Pentair Ltd. desde los suburbios de Minneapolis, y Cutler, que trabaja en Ohio y dirige Eaton Corp., no accedieron a efectuar declaraciones. Petrello, el directivo de Nabors Industries Ltd. en Houston, no respondió los llamados. Cutler el año pasado informó que el traslado del domicilio le ahorraría a la compañía US$160 millones anuales.

Dennis Kozlowski, que trasladó el domicilio de Tyco International Ltd. a las Bermudas cuando fue máximo responsable ejecutivo en 1997, dijo que el Congreso debería centrarse en modificar el código impositivo para que las compañías estadounidenses sean más competitivas en lugar de penar acciones como la suya. “Si la otra parte tiene una ventaja impositiva y uno no, la competencia es mucho más difícil”, explicó.

En los últimos veinte años, el Congreso y el Servicio de Impuestos Internos repetidas veces apuntaron sus cañones a esa práctica, a la que los especialistas en impuestos llaman inversión. Cada iniciativa de dictado de normas ha hecho que la inversión sea más difícil pero no imposible.

La tasa del impuesto a las ganancias empresariales en los EE.UU. es del 35%, la más alta entre los países desarrollados, y los legisladores de ambos partidos proponen rebajarla.

Cápsulas

Relojes
Swatch presenta demanda contra Apple

Swatch Group AG, el fabricante de relojes más grande del mundo, presentó una denuncia contra Apple respecto de la utilización, por parte de la empresa de tecnología más valorizada, de la etiqueta iWatch, ya que es demasiado parecida a su producto iSwatch, dijo el máximo responsable ejecutivo Nick Hayek.
Una de las medidas emprendidas por Swatch fue informar sobre la utilización de “iWatch” a las autoridades en todos los países donde ha sido registrada como marca comercial, dijo Hayek.

Constructora
No espera Peña Nieto cumpla con sus promesas

Nueve meses después de que el presidente de México, Enrique Peña Nieto, diera a conocer un plan de gastar alrededor de US$315,000 millones para mejorar la infraestructura de México, la lista de proyectos de la constructora ICA ha declinado durante tres trimestres consecutivos. La constructora apuesta a los mercados extranjeros para impulsar las ventas, y el mes pasado dijo que los proyectos de carreteras en Panamá y la construcción relacionada con la minería en Perú contribuyeron a generar el primer aumento trimestral de ingresos desde 2012.