A pesar de que las autoridades del Banco Central lograron, mediante una política monetaria restrictiva, llevar la inflación de un pico de 9.64% en abril de 2022 a 4.00% en noviembre de 2023, sin embargo, los precios, especialmente los bienes de la canasta básica exhiben mayor nivel de inflación; al cambiar la política monetaria a una flexible debió disminuir la tasa activa y está ocurriendo lo contrario, mientras por otras causas se está produciendo una depreciación del tipo de cambio.

Aunque la inflación es de 4.00%, el crecimiento anualizado a noviembre de los alimentos fue de 7.34% y entre agosto 2020 y noviembre de 2023 el aumento de estos fue de 33.3%, la vivienda 18.2%, la salud 17.5% y el transporte 27.3%.

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Incluso artículos específicos en ese periodo han aumentado de precio más que el 33.3%; vale señalar algunos como el pan 33.7%, los spaghettis 37.0%, la carne de res 55.0%, la carne de cerdo 49.3%, el pollo fresco 33.4%, los aceites vegetales 57.8% y la yuca 91.8%. A todo esto, súmele el alza en los precios del cemento y varilla de fuerte impacto a un sector que apenas comienza a salir del crecimiento negativo.

La canasta del primer quintil, los más pobres, en esta administración ha aumentado RD$5,420.27(25.6%) colocándose a un nivel de RD$26,573.78 superior al mayor salario mínimo nacional (RD$19,837.00)

A partir del primero de junio la política monetaria fue llevada a una postura flexible reduciendo la Tasa de Política Monetaria de 8.5% a 7.0% y se ha inyectado al sector financiero alrededor de RD$158,000 millones con préstamos a una tasa no mayor de 9.0% y si bien la tasa pasiva promedio ponderada se ha reducido de 10.36% en mayo a 8.79% en noviembre(1.57 puntos porcentuales), sin embargo, la tasa activa apenas ha evolucionado de 15.88% en mayo, tuvo un mínimo de 12.41% en junio y subió a 14.52% en noviembre y con tendencia al alza.

¿Cómo se explica que con un volumen de préstamos tan elevados al 9?0%, la tasa activa sea 5.52 puntos porcentuales mayor?

Es posible que haya un tema de expectativas, los bancos quieren mantener su rentabilidad alta como en los últimos años, especialmente 2023 donde los más grandes obtendrán ganancias récord, y los prestamos realizados fuera de las facilidades, especialmente los de consumo, superan el 19%.

En el caso del tipo de cambio durante dos meses gracias a la “persuasión” se pudo mantener fija en 56.95, obviamente los bancos limitaron los montos a vender, incluso para el pago de tarjetas de créditos internacionales y se genero un mercado donde generadores e importadores negociaban directamente, hasta que fue insostenible mantener ese tipo de cambio y al inicio de esta semana la tasa a los cuales los bancos venden a sus clientes se encuentra 57.90 pero para grandes montos, fuera de la plataforma del BC, las operaciones superan el 59.00

Algunos economistas entienden que la TPM de RD en 7.0% esta muy cerca de la horquilla 5.25%-5.5% de la Reserva Federal y eso puede estimular a jugadores sofisticados a moverse a inversiones mas seguras como los bonos del Tesoro de los EEUU.

Tasas activas altas y con tendencia aumentar, porque se supone el BC no podrá continuar haciendo inyecciones de la magnitud realizada, y un tipo de cambio en alza impactarán en los precios de todos los bienes y servicios.