Hay razones no sólo para que el Banco Central retome el ciclo de bajadas de tipos, sino también para que, sin perder la prudencia, se adelante a la Reserva Federal

Las apuestas a que el Banco Central retomará en las próximas semanas la reducción de las tasas de interés, después de una larga pausa, ha aumentado en la medida en que los mercados están dando por descontado que la Reserva Federal comenzará a bajar los tipos el próximo mes.

Lo que parece no estar tan claro es si el Banco Central tomará la decisión de bajar las tasas domésticas antes o después de que lo haga la Reserva Federal.

Y las probabilidades de que lo haga antes, dando una lección de valentía sin perder la prudencia y su dominio estratégico, han aumentado.

Ya antes el Banco Central había dado este tipo de lecciones.
Basta recordar que el Banco Central decidió el 31 de mayo del 2023, cambiar el ciclo de su política monetaria de restrictivo a expansivo, al reducir su tasa de política monetaria de 8.50% a 8.00%, y lo hizo antes de que lo hicieran grandes bancos como la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.

Fue la primera de cuatro reducciones que llevaron la tasa de su política monetaria al 7 % al 30 de noviembre de 2023.

A partir de entonces el Banco Central ha mantenido una pausa en la reducción de los tipos a pesar de que desde la tasa de inflación se ha mantenido durante ocho meses consecutivos por debajo de la meta de inflación interanual (3,57% a diciembre de 2023, 3,30% a enero de 2024, 3,30% a febrero, 3,38% a marzo, 3,03% a abril, 3,20% a mayo, a 3,46% a junio y 3,54% a julio).

Hemos dejado constancia por escrito de que la razón por la el Banco Central no ha retomado el proceso de reducción de las tasas de interés es porque ha querido evitar un ensanchamiento de la brecha entre su tasa de política monetaria y la de la Reserva Federal, a fin de no desestimular la entrada de inversiones extranjeras al país.

Pero cada vez son mayores las señales de que, a más tardar el próximo mes, la Reserva Federal comenzará a reducir sus tipos, por lo que se generará un espacio para que el Banco Central haga lo propio.

La primera señal es la gran presión que ha representado para la Reserva Federal la decisión del BCE de disponer su primera reducción de tipos en junio pasado, asumiendo el liderazgo en el proceso de bajadas de tipos, rol que se solía reservar a la Fed.

Pero como si eso fuera poco, vino la turbulencia en los mercados bursátiles mundiales del lunes 5 de agosto pasado ante un incremento de los temores a que se produzca una recesión en los Estados Unidos.

Y hay más. Se acaba de informar que Warren Buffett, de quien se cree es el inversionista más respetado de la historia, ha implementado un movimiento histórico que ha hecho saltar las alarmas en los mercados: está construyendo una montaña de liquidez, motivado quizás por la idea de que en períodos de crisis reina quien tiene liquidez.

“Este movimiento es, probablemente, la respuesta o protección a lo que está por venir para la economía y los mercados”, publica el Economista, de España.

Por ejemplo, Warren Buffett se ha desprendido en los últimos días de alrededor de 14 millones de acciones de Bank of America por un total de 550,6 millones de dólares, movimiento que se cree responde a la previsible bajada de tipos de interés que pondrá en marcha la Reserva Federal de EE.UU. y que reducirá el margen por intermediación del sector financiero y los ingresos que reciben por su exceso de reservas.

De manera que hay razones no sólo para que el Banco Central retome el ciclo de bajadas de tipos, sino también para que, sin perder la prudencia, se adelante a la Reserva Federal.