Con cierta frecuencia el presidente Abinader destaca como uno de sus logros en el área económica la reducción desde 2020 de la relación deuda/PIB y hasta el Banco Central en un comunicado de diciembre también presentó como un éxito la disminución de este cociente cuando en realidad lo importante es el monto del pago de intereses en relación a los ingresos.

El Producto Interno Bruto (PIB) mide el valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país en un período determinado, normalmente un año o un trimestre. Es una variable para conocer la riqueza de un país, pero la relación de la deuda con el PIB es insuficiente para captar la capacidad de pago, la sostenibilidad de la deuda y mucho menos “cantar victoria” de que estamos reduciendo el endeudamiento.

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En 2020 la relación deuda/PIB (deuda del Sector Público no Financiero (SPNF) no incluye la del Banco Central) fue de 56.6% del PIB por la caída del producto que disminuyó de US$89,622.3 millones en 2019 a US$78,481.4 millones, una reducción de 12.4%. Por cierto la deuda del SPNF a diciembre de 2020 era de US$44,622.3 millones.

En la medida que la economía se recuperó la relación deuda/PIB se redujo y a noviembre de 2024, último dato de la Dirección de Presupuesto, fue de 45.1%. ¿Disminuyó la deuda o el pago de intereses? No. A noviembre la deuda del SPNF alcanzó la suma de US$57,437.2 millones, US$12,814.9 millones más que a diciembre de 2020, un aumento de 28.7%.

Para 2025, aun disminuyendo la relación deuda/PIB, el pago de intereses asciende a RD$298,486.4 millones, van a consumir el 24.1% de los ingresos fiscales y el 25.7% de los ingresos tributarios. Esa es la realidad. la deuda en términos nominales ha tenido un elevado crecimiento en esta administración así como el pago de intereses.

En el caso del BC en un comunicado publicado en diciembre de 2024, destacó entre otros, la reducción a 11.9% del PIB el balance de valores (deuda) como el más bajo desde 2014 (11.9% del PIB) y aquí aplicamos el mismo razonamiento que a la deuda del gobierno central.

Los certificados del BC se han constituido en uno de los principales instrumentos de política monetaria para expandir o reducir el circulante, el propio comunicado indica que RD$140 mills en instrumentos no serian redimidos para aumentar la liquidez y contribuir a reducir las tasas de interés, de hecho todos los años el BC reduce su stock de deuda para atender el aumento de la demanda de dinero en diciembre y en el primer trimestre del año siguiente retira esa liquidez aumentando los valores en circulación, vale decir la deuda.

Por ejemplo en 2020, como consecuencia de la caída del PIB, la relación deuda/PIB del Banco Central fue de 15.3% y el pago de intereses alcanzó el monto de RD$74,922.6 millones, sin embargo, a diciembre de 2024 con una relación Deuda/PIB de 11.9% la proyección de los gastos financieros rondará los RD$135,000 millones.

En el caso de la deuda del gobierno el factor determinante, aparte de la amortización, son los intereses que se pagan con los ingresos fiscales, no la relación deuda/PIB, y en el caso del BC que no genera los ingresos suficientes entonces estos se financian con más deuda.